AI 推理中的 GPU 利用率越来越受到内存访问的限制，而不是原始计算能力。随着
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高盛：预测全球令牌消耗量将从现在的 5 万亿增长到 2030 年的 120 万亿
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每月 AI 令牌处理量预计将从 2025 年中期的 1.7 千万亿增长到 202
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RBC Capital 表示，Agentic AI 需要 6 倍的内存需求
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RBC：内存DRAM 供需预测> 结构性赤字趋势：充足度（以供给相对于需求的比例
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AMD 数据中心收入同比增长 107% 。
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富国银行：Nvidia NVL72 物料清单总体成本比较> 每机柜总计：Vera
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高盛：资本支出长期预测的快速增长> 到 2028 年的大规模扩张：共识预测显示，
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UBS：预计到2026年，亚马逊、Alphabet、Meta、微软和Oracle
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根据巴克莱的估计，Anthropic 和 OpenAI 在未来三年内预计将占亚马
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2027年份，DRAM和HBM售罄NAND除SK海力士和铠侠外已售罄苹果这是怎么
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服务器 DRAM 同样不安全：HBM 的挤出效应并未缓解。云巨头激进的 AI 基
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芯片股年初至今表现。
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高盛：杠杆ETF资产管理规模在过去一个月+的时间里减半 不过同比未变
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内存墙正成为 AI 的最大瓶颈处理器越来越快，但内存访问速度仍然慢得多——这造成
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Google传出有意扩大其张量处理器（TPU）订单动能，预计2028年TPU需求
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HBM 需求预计将在 2027 年爆发式增长。Nvidia 仍以 36% 的份额
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