RBC：内存

DRAM 供需预测

> 结构性赤字趋势：充足度（以供给相对于需求的比例衡量）从 2025 年中期开始转为越来越负，并持续加深至 2026 年，这表明需求增长始终快于供给扩张。

> 峰值紧俏：市场在 1Q26A 达到最严重的结构性赤字，充足度降至约 -6.6%。

> 容量扩张：2026 年全年 DRAM 需求和供给均大幅增长，总市场容量预计从 2024 年初的不到 80 亿 GB 攀升至 4Q26E 的超过 130 亿 GB。

NAND 供需预测

> 转向赤字：NAND 市场在经历一段供应过剩期后（充足度在 1Q25 达到峰值近 +6.5%），将于 2025 年末急转直下进入结构性赤字。

> 2026 年初最深赤字：与 DRAM 类似，NAND 市场的充足度在 1Q26A 触底，赤字谷值约为 -7.5%。

> 容量规模：需求和供给容量在 2026 年剩余时间稳步恢复并扩张，至 4Q26E 接近 3300 亿 GB。