全球债券市场正承受巨大压力。10年期国债收益率，现在比标普500的盈利收益率，高出约90个基点，这是24年来第二大的负利差。过去5年，收益率差已下降-680个基点。标普500的股权风险溢价，自2024年中以来一直为负值，仅在2025年4月短暂跳升。这意味着，从理论上讲，风险较低的10年期国债，现在提供的收益率高于标普500。换言之，投资者因持有股票而非债券承担额外风险而受到惩罚。历史上，这与高风险偏好和过度拉伸的股权估值相关联。
全球债券市场正承受巨大压力。10年期国债收益率，现在比标普500的盈利收益率，高出约90个基点，这是24年来第二大的负利差。过去5年，收益率差已下降-680个基点。标普500的股权风险溢价，自2024年中以来一直为负值，仅在2025年4月短暂跳升。这意味着，从理论上讲，风险较低的10年期国债，现在提供的收益率高于标普500。换言之，投资者因持有股票而非债券承担额外风险而受到惩罚。历史上，这与高风险偏好和过度拉伸的股权估值相关联。
