中国“用美元打败美元”，这操作一万个牛逼。我国在香港发行40亿美元债，结果全世界认购的金额接近1200亿美元，30倍。说白了，中国这波在香港发 40 亿美金债却引来近 1200 亿美金认购的操作，简直就是当着全世界的面给美元霸权来了记 “温柔一刀”，明着用美元玩，暗地里却把美元的老底给撬得松动了！ 2025年11月5日，财政部在香港发行40亿美元主权债券，分为3年期和5年期各20亿美元。发行利率分别为3.646%和3.787%，与同期美国国债水平接近。中国银行担任牵头全球协调人，摩根大通等机构参与联席主承销。 认购过程吸引全球投资者参与，总金额达到约1182亿美元，整体倍数接近30倍，5年期达到33倍。这是财政部历次美元主权债券发行中的最高记录。投资者类型包括主权及超主权机构、银行、保险、基金资管等，地域分布上亚洲占53%、欧洲25%、中东16%、美国6%。 此次发行恰逢中国“十五五”规划建议发布和APEC峰会之后。债券全部在香港联合交易所上市，强化了香港作为国际融资平台的角色。市场数据显示，国际资本对中国主权信用和经济长期发展前景给予积极评价。这种操作利用美元计价形式，从全球资本市场获取资源，同时检验投资者信心。 债券发行后，二级市场表现稳定，利差逐步收窄，流动性得到认可。此类美元主权债券发行继续作为中国金融对外开放的一部分，定期开展，为企业境外融资提供基准。香港继续发挥国际金融中心作用，支持类似跨境活动。 整个过程反映出中国金融市场与国际资本的互动在稳步增加。资金通过市场规则实现配置，体现出实际需求和供给的匹配。全球经济环境下，投资者分散风险的选择增多，中国资产成为选项之一。 这类发行不是孤立事件，而是近年中国国债纳入国际指数、海外机构增加配置的延续。财政政策保持谨慎，外债比例较低，这些因素支撑了市场信心。资本流动基于数据和基本面，而非短期口号。 从更广角度看，利用美元债券形式扩大融资渠道，同时推动香港金融地位巩固，属于渐进式布局。人民币国际化仍在推进，但当前阶段结合现有体系工具，属于现实选择。全球资金寻找安全资产，美国债务规模上升的背景下，分散配置成为趋势。