科技板块连续回调两天，不少朋友会问，当下科技赛道该怎么看待？

这两天下跌，到底是咱们本身基本面出了问题，还是前期涨幅过高带来的回调？其实都不是。本轮调整更多是外围市场大跌，A股科技被连带拖累、遭遇池鱼之殃。早上我也提到，核心一点，场内主力资金心态偏谨慎，筹码持有信心不足，这也是盘面表现偏弱的一大原因。

再说说外围下跌的诱因，十年期美债收益率已经来到4.78%，逼近5%关口。客观来讲，这件事对A股并没有直接冲击。还有市场一直在讨论的AI泡沫、算力泡沫，要分清，泡沫更多来自算力被包装成各类金融衍生品，并不完全是AI产业本身的泡沫。

回看7月整月，科技板块已经经历一轮深度调整，不少个股最大回撤达到50%‑60%，其实已经完成了一轮充分挤泡沫。站在当前位置，我认为科技板块整体风险已经释放得比较充分。
但难点在于，什么时候能够迎来像样的超跌反弹，资金重拾信心走出独立行情，这才是关键。所以科技现阶段，建议继续保持观察，进一步大跌的空间我认为有限。

反观上证指数、深成指，还有今日反弹的北证，当下的局面反而并不乐观。

今早直播也讲过一个判断，如果本周上证指数都没法站上4000点，那么本月后续想要再摸到4000点，难度会变得非常大。背后的核心，就是上证这边的风险正在不断累积，说白了，传统老赛道的风险在逐步显现。

举几个盘面的例子，前期走势很强的农业种植、玉米大豆，今天已经位居跌幅榜前列。回顾节奏，7‑8月中旬走强的创新药、CRO、重组蛋白、医疗服务、中药等医药板块，在8月中旬见顶回落；到8月末，粮食种植板块也迎来见顶。

而近期走强的军工，目前正处在加速冲高阶段，很有可能会成为9月初又一个见顶回落的传统老赛道。除此之外，金融、食品乳业、白酒、地产这类传统板块，其实早就已经见顶。

相对抗跌的，主要是有色、贵金属、铜锌铅小金属这一类资源品种，受霍尔木兹海峡局势不断升级影响，市场也需要对黄金的价值进行重新评估。

综合来看，我对传统老赛道整体偏谨慎。倘若本周上证冲不破4000点，这一轮周线级别反弹，大概率就此见顶结束。

这里有两个重点大家一定要理清：
第一，科技板块，风险释放已经相对充分，只是主力资金信心不足，迟迟走不出独立行情，还需要再耐心等待。但留给科技的时间窗口也并不宽裕，如果9月依旧起不来超跌反弹，后续很容易转入绵绵阴跌的格局，跌幅未必剧烈，但行情会持续低迷，不确定性会进一步放大，所以9月这个时间节点至关重要。

第二，传统老赛道，风险正在陆续兑现。军工这类还在最后冲刺的方向，一定要懂得见好就收，如果没有及时落袋，后续很容易面临不小的回调压力。站在目前来看，9月很难再看到老赛道持续冲高的机会，一旦冲刺行情落幕，市场还有再度开启中线二次探底的可能性。（周老师）