还要脸吗？美媒曾突然将债务矛盾对准了中国，并曾公开放话，昭告全球：“如果中国不偿还100多年前的债务，美国也将不承认欠中国的钱。”言外之意，就是想赖账！
 
2023年7月4日，美国《国会山报》刊出传统基金会研究人员安德鲁·黑尔的评论文章，翻出1949年以前中国历届旧政府在海外发行的一批债券。
 
文章给出的办法相当直接，美国可以收购美国民间持有的相关中国旧债，再拿它们去冲抵中国持有的美国国债。当时文章提到，中国持有约8500亿美元美国国债，而美国债券持有人组织声称手中旧债经过长期计息后价值超过1万亿美元。
 
换句话讲，账可以隔着几十年往回翻，美国今天发行的国债也可以被拉进来重新计算。这样的主意后来没有成为美国政府正式执行的政策，可它在美国政界并不完全陌生。
 
2020年8月，美国第116届国会就有人提交H.Con.Res.110共同决议案，其中写入了处理中国历史债券的主张，还提出可以考虑使用相关债权抵销美国欠中国的债务。
 
文件最后停留在国会程序之中，并没有变成可以直接执行的法律，却足以说明，拿旧债冲美债，并非后来才冒出来的一句媒体口号。问题在于，一百多年前发行的债券，与今天中国购买的美国财政部证券，本来就不是同一种债务关系。
 
美国国务院自己保存的外交档案里有过很清楚的记录。1973年中美讨论历史资产和私人索赔问题时，美方曾明确表示，美国政府不会在法律上支持与那些旧债券有关的索赔，美方当时甚至判断，美国法院也未必会支持相关私人诉求。
 
 
几十年后，美国部分政治人物重新把旧账装进新的政治框架，前后的口径已经发生了相当大的变化。美国一些人还经常拿1987年的中英历史资产协议做文章，声称英国债券持有人拿过钱，美国持有人也应该照办。
 
但英国政府公布的协议原文写得很明白，1987年6月5日签署的是两国历史财产索赔的一揽子解决方案，涉及1949年以前旧政府发行或担保的债券，也涉及其他历史资产。
 
中方向英国支付2346.8008万英镑，英国同时向中方支付380万美元，随后双方放弃协议规定范围内的历史索赔。它是一项政府间集中清理历史遗留问题的安排，并不是把百年前债券按照今天的算法重新滚出一张万亿美元账单。
 
再把日历翻到2026年，情况更有意思。美国财政部8月17日公布的最新TIC数据表明，截至2026年6月底，中国大陆持有美国国债约6334亿美元，比2025年6月底的7314亿美元又少了近千亿美元。
 
同期日本持有约1.1167万亿美元，英国约9399亿美元，中国大陆早已不是美国最大的外国债权持有方。美国财政部已经宣布，7月份的数据要到2026年9月16日才公布，因此截至9月2日，6334亿美元仍是最新可核验数字。
 
 
美国自己的债务却没有停下来，2026年8月18日，美国联邦债务首次突破40万亿美元，达到约40.047万亿美元。仅仅在8月3日，美国财政部还宣布，预计2026年7月至9月需要净借入7390亿美元私人持有的市场化债务，10月至12月预计再借6280亿美元。
 
债务越来越厚，融资需求仍然巨大，这才是美国财政今天面对的现实。也正因为如此，拿百年前旧债来抵今天美国国债的主意才格外刺眼。
 
现代美国国债能够长期成为全球重要储备资产，靠的并不只是美元发行量，而是市场相信到期本金和利息会按照规则支付。如果哪一天，债券能不能兑付还要先查债权人祖上有没有一笔历史争议，那么被重新估价的就不只是中国手里的几千亿美元。
 
今天美国可以把历史债券拿出来讨论，明天别的债权人自然也会问一句，美国财政部发行的证券究竟是按合同办事，还是跟着政治关系变化。
 
债务可以谈，历史问题也可以通过国家间协商处理，可现代金融信用最忌讳的，就是把两本完全不同的账强行摞在一起。美国债务已经跨过40万亿美元，再去琢磨怎样把百年旧账变成现实筹码，解决不了财政赤字，也削不掉真正需要偿付的本金。