白酒板块2026半年报简评。
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纵观已经披露完毕的2026年上半年白酒半年报，板块整体承压，为历史业绩表现！

泸州老窖营收104.72亿元，同比‑36.35%，净利润43.39亿元，同比‑43.37%；

洋河股份营收同比‑28.76%，净利润下滑四成；

古井贡酒营收同比‑27.01%；贵州茅台营收小幅上涨1.47%，净利润小幅回落1.95%。

五粮液报表账面营收同比+20.87%、净利润同比+89.3%，表面增速亮眼，主要源于去年财报会计追溯调整，刻意压低上年同期基数，如果参照调整之前的数据对比，业绩实则同样出现大幅下滑。
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白酒板块半年报大面积业绩下滑，根源来自多方面。

首先商务宴请、送礼的场景有所降温，居民消费趋于谨慎，白酒可选消费的需求整体走弱。

其次渠道仍处在漫长的去库存周期，不少酒企主动控货、减少发货，短期直接压制营收与利润。

再叠加人口结构变化，年轻人饮用白酒意愿偏低，行业长期的需求量天花板逐步显现。
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过去白酒自带的金融、送礼属性也在慢慢弱化。

即便个别企业账面增速好看，也存在去年基数偏低的因素。

目前行业处在存量博弈，基本面依旧承压，调整尚未结束，需要耐心等待终端动销回暖、渠道库存逐步消化。
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