白酒行业“五强”半年报数据。
1、行业进入存量竞争：三家企业营收降幅超25%，增量时代终结。
2、马太效应加剧：茅台营收922.78亿，几乎等于其他四家之和（704.73亿）。
3、五粮液增长存疑：Q2单季利润仅6.9亿，环比降91%，促销费暴增170%。
4、汾酒主动收缩：Q2毛利率环比改善4.38个百分点，产品结构在优化。
5、成本端压力：茅台营业成本增长21.81%远超营收增速1.30%。
6、现金流分化：茅台经营现金流706.91亿（+438.84%），五粮液转负为-21.54亿。
