惠普、华硕、宏碁，正把笔记本产能从东南亚搬回中国。供应链人士透露，原因是笔算不过来的账：在东南亚每生产一台笔记本，成本平均比中国高出9美元。
9美元听着不多，放进笔记本的利润结构里就吓人了。品牌厂每台笔记本毛利率只有3%到10%。拿一台售价300美元、走量的低价机型算：毛利率3%，毛利恰好就是9美元——在东南亚生产这一台，利润全被成本差吃掉，等于白干。再乘上动辄几百万台的出货量，这个差距没人扛得住。
当初搬去东南亚，主要是为了躲特朗普政府的关税。但供应链人士指出，特朗普推出的对等关税，最终被美国联邦最高法院判了违宪；虽然政府扬言用别的关税替代，但"后续影响力远不及对等关税"。关税威胁一降级，品牌厂重新拿起算盘一比，留在东南亚的理由就没了。
东南亚本地供应链"显然仍未成形"——零部件本地化不足，物流和人力成本居高不下，跟中国成熟的产业集群差距始终补不上。
这波迁回潮里，联想、戴尔、苹果是例外，但例外各有各的账：联想当初分散产能就走得谨慎，迁回幅度有限；戴尔美国政府订单占比高，不在大举迁回名单之列；苹果主打高价市场利润厚、又推供应链自动化压成本，加上当年MacBook迁出上海根本原因是疫情断链风险，不是成本，所以越南计划不动摇。
绕了一圈，产能又往中国走。你觉得这波"回迁潮"能持续多久？