十大券商认为，受美5月非农超预期、美债收益率上行、霍尔木兹海峡通航不确定性及美联储加息预期影响，A股6—7月呈震荡拉锯，科技短期波动放大，但AI产业趋势未改，风格难现全面逆转，仅为内部轮动与扩散。

共识要点：

- 科技主线：中期坚守算力、光通信、PCB、存储、半导体、商业航天、人形机器人；国产链盯长鑫上市，北美链看Anthropic ARR及Token消耗加速度。- 非AI/周期：PPI交易受阻，CPI滞后；周期看美伊停战与海峡通航破局，关注供需改善的有色（小金属）、基础化工、资源品及红利底仓（银行/煤炭/公用事业）。- 消费：估值低、盈利预期企稳的食饮、消费者服务可作防御补充。- 港股：相对A股跑出超额，可均衡配置。- 关键窗口：6月18日美联储议息（沃什立场验证）、国内存储龙头IPO、7月美股AI财报季及中报业绩验证。

操作上：短期防外围冲击逢调吸筹龙头，控制高位无业绩科技敞口，搭配高股息防御，待海峡通航明朗及议息落地后关注非AI板块情绪拐点。