或许属于券商的时代要来了，大盘向上它向下，大盘向下应该向上了，毕竟业绩摆在那里 今天晚上中泰证券年报发布：净利14.35亿，同比暴增53.07%！2025年营收113.93亿元，同比增长53.07%。早在1月业绩预告时就给出了51%-59%的增速区间，最终落在中上水平。核心推手就两个：自营投资收入大幅增长+合并万家基金股权。公司2025年上半年自营收入14.72亿、同比增长45.47%，占总营收比重从18%升至27%，成了业绩增长的主力发动机。   更值得关注的是，中泰证券正从“经纪业务依赖型”转向“投资+资管双轮驱动”。2025年上半年资管业务收入11.91亿、同比暴增160.96%，主要得益于万家基金并表——万家基金营收同比增长约15%，管理规模超5000亿。经纪业务虽然承压，但股基交易额市占率仍稳定在2.4%左右。华西证券指出，公司在科技金融和绿色金融领域布局较早，已形成差异化竞争优势。   但光鲜数据背后也有隐忧：2025年上半年经营活动现金流净额-35.31亿元，与净利润形成明显背离。公司解释是因市场行情波动、金融资产投资规模变化所致。同时，2025年5月因多项违规收到警示函，合规风控仍需持续关注。一句话总结：业绩反转已兑现，自营+资管双轮驱动初见成效，但现金流压力警示着这家券商仍在“用杠杆换增长”的阶段。