上午10点多，日本央行释放一个重磅消息

加息25个基点，目标利率从1.00%上调至1.25%。
这是日本31年来最高利率水平。
投票结果7比2，符合市场预期。

别小看这25个基点。
日本是全球最后一个还在坚持超宽松货币政策的主要经济体。
零利率、负利率、收益率曲线控制，跟了日本几十年。
现在，日本央行把利率推到1.25%，意味着全球廉价资金的最后一个水龙头，正在被拧紧。

日本长期维持超低利率，催生了一个巨大的全球套息交易市场。
投资者借入低息日元，换成美元、欧元，去买美股、美债、新兴市场资产。
规模保守估计超过万亿美元。
日本加息，借日元的成本上升。
如果日元同时升值，套息交易的汇兑损失会迅速放大。
结果就是：借日元的投资者被迫平仓，卖出海外资产，买回日元。
全球风险资产会因此承压。

美联储刚加息，海湾国家跟随，现在日本也加息。
全球主要央行，除了我们，几乎都在收紧。
这不是某一个国家的货币政策，是全球紧缩周期的共振。

对A股来说，
短期情绪冲击，日元套息交易平仓，全球风险资产波动，亚太市场首当其冲。
日元升值，中国出口竞争受益，汽车、工程机械、消费电子、家电。
北向资金可能短期流出，白马股、核心资产承压。
资源股和红利资产继续是避风港，黄金、有色、煤炭、油气、银行、保险。
日本资金可能回流本土，全球资产都会受影响，A股外资占比不高，冲击有限。

但必须冷静。
日本加息符合市场预期，短期冲击可能有限。
日本央行对加息非常谨慎，7比2的投票结果说明内部有分歧。
政府债务占GDP超过250%，加息太快，财政压力会爆表。
所以大概率是小步慢走，不会激进紧缩。

A股的核心矛盾还是国内经济和政策。
外部越紧，内部越要稳。
财政部刚注资3600亿，中国银行刚承诺3000亿支持算力。

全球廉价资金的时代，正在落幕。
你手里的资产，是在赌宽松继续，还是在赌紧缩见顶？
答案，决定你能不能扛过这轮全球货币政策的共振收紧。