印度放宽中资准入限制后，489亿投资蜂拥而至，几乎全是高科技产业！印度三年前对中资关门落锁，2026年5月悄悄开了条门缝，三个月涌进489亿卢比，可仔细一看，进来的钱没一笔是直接从中国来的。
 
8月21日，印度工商部公布了一组数据：自5月修订外资政策以来，已有29笔投资完成申报，金额合计489.565亿卢比，约合5.1亿美元。这些投资集中在信息技术、人工智能、数据中心、制药、通信服务等领域。
 
投资方来自毛里求斯、美国、韩国、日本、新加坡、卢森堡、开曼群岛等多个司法管辖区。从数据看，印度确实在松开对中资的限制。可这扇门，开得没那么简单。
 
2020年4月17日，印度商工部发布第3号新闻稿，要求所有来自与印度接壤国家的投资，无论金额大小，都必须事先获得政府批准。这份文件被简称为PN3。
 
PN3没有直接点名中国，但印度陆路接壤国家名单里排第一的就是中国。在实际执行中，PN3的杀伤力极大。规则上并没有明文禁止中资，可审批周期不确定、审查标准不透明，绝大多数中资项目卡在审批环节落不了地。
 
从2020年到2026年初，中资对印投资几乎归零。2025-26财年，中国内地对印获批投资只有1项，金额1亿卢比，约115万美元。
 
2026年3月，印度内阁批准修订与印度陆地接壤国家的外商直接投资政策。5月1日，财政部正式修订《外汇管理法》相关规则。
 
新规的核心内容：如果一家海外公司的中国或香港持股不超过10%且不构成控制权，那么对印投资可以通过自动审批通道进行。
 
听着像是松绑了。可细看条款，门缝开得极其有限。第一，公司注册地在中国或香港的企业，不适用自动审批通道。换句话说，一家中国注册的公司想来印度投资，该审批还是得审批。
 
第二，持股不超过10%，不谋求控制权，这意味着中资只能做小股东，不能当话事人。第三，投资领域有行业限制，某些敏感行业不在自动通道范围内。
 
换句话说，实际被放开的是“有中国小股东背景的第三方资本”，一家美国公司、新加坡公司或毛里求斯公司，如果背后有不超过10%的中国股东，可以走自动通道。而直接来自中国的投资，依然堵在门外。
 
29笔投资、489亿卢比，集中在IT、AI、数据中心等高科技领域。投资方来自美国、毛里求斯、新加坡、日本、韩国等地。印度政府称这些投资“标志着资本正在重返印度”。
 
可换一个角度看，这些钱绕了一个大弯，从中国股东的账户，经过毛里求斯或新加坡的壳公司，再进入印度。每一笔都在合规框架内，每一笔都在10%的持股红线以下。
 
印度为什么开门？被“资本荒”和“技术饥渴”两头夹住了。
 
印度这次放宽对中资的限制，发生在2026年全球科技资本加速流动、半导体与AI投资极度饥渴的窗口期。印度正在推进“印度制造”和“电子制造”战略，电子元件、太阳能电池、资本货物等领域急需外部投资和技术。
 
2020年PN3政策冻结了中资渠道，可印度本土企业的技术需求和供应链缺口并没有消失。经济学家指出，吸引中国制造业资本进入印度，比单纯靠关税保护更有效率。
 
印度不是主动示好，而是被“全球资本荒”和“技术产业链缺口”两头挤压，不得不在阻挡中资的墙上凿出一条缝。
 
这场489亿的涌入，与其说是资本回流，不如说是全球资本在寻找合规的“去政治化通道”，而印度恰好用10%门槛搭了一座桥。
 
门开了，但门缝里的资本正在绕过一个更大的封闭剧本。
 
真正值得关注的不是印度开了门，而是门缝里的资本正在绕过一个更大的封闭剧本。2020年PN3的“零容忍”变成2026年的“10%可通”，变化确实存在。
 
可这种变化的根源，不是印度对中资态度的根本转变，而是全球科技产业链的现实需求，正在迫使印度在“安全焦虑”和“发展饥渴”之间做出妥协。门开了，可门缝只够侧身过。那些想进来的人，正在学着弯腰。