有色金属中的钼，锌和铅，当下三者在市场中正呈现出钼强，锌稳，铅磨底的分化格局。其中钼现货端受供应持续偏紧，下游询盘向好，国际钼价稳定支撑，供应商报价坚挺。上游持货商惜售挺价情绪浓厚，叠加地缘事件引发的供应收紧预期，进一步强化了钼价的高位运行态势。此外钼被正式纳入国家级战略性矿产目录，资源端管控趋严，行业整体利润向拥有核心钼矿资源的龙头企业集中。长期来看，半导体高端靶材，航空航天耐高温材料，新能源等新兴领域需求快速增长，成长空间明确。锌则处于区间震荡，供需博弈加剧价格波动中。从宏观层面看美联储加息预期减弱，中东冲突缓和，对锌价的压制作用明显缓解，市场情绪边际好转，锌价将维持高位区间整理，上方受高库存和弱需求压制，下方受矿端偏紧支撑，波动幅度有所加大。而铅则处于窄幅震荡，缺乏强趋势驱动，全球及国内铅矿产量收缩，铅精矿供应偏紧，加工费持续低位，对铅价底部形成支撑。总体而言三者对有色板块情绪有提振，但单边行情需等待金九银十需求兑现或宏观变量突破的时候。接下来可积极关注相关个股后市交易性机会。例如钼精矿产能力位居国内前列的金钼股份和钼产量体量在全球供应中占据重要位置的洛阳钼业。锌冶炼规模位居国内前列的株治集团，以及东北老牌锌冶炼企业锌业股份和拥有多座优质铅锌银多金属矿的盛达资源等。