8月24日，高盛首次覆盖长鑫科技并给予“买入”评级，目标价129元，较上周五收盘价有122%上涨空间。高盛预计，长鑫到2030年将把产能提高至目前两倍以上。

但高盛也在报告中指出了一项关键限制：即使到2028年，长鑫的产能仍只能满足中国约50%的DRAM需求和40%的HBM需求。 这意味着中国在存储芯片领域的自给率提升仍有很长的路要走。

产能方面，长鑫的扩张节奏是明确的。 据行业分析，长鑫月产能将从2026年约27万片提升至2028年的44.7万片、2030年的66.5万片，四年内增长一倍以上。合肥、上海、北京三地布局预计均在2028年前全面投产。但即便如此，按产能推算，到2028年长鑫也只能覆盖国内DRAM需求的一半左右。

技术层面，高盛认为长鑫与三星、SK海力士仍有约两到三代的代差。 长鑫HBM3量产是2026年的明确目标，但海外巨头已进入HBM4时代。短期追赶依然需要时间。

这50%的数字本身不是坏事。 2026年Q1长鑫营收全球份额仅7.7%，国产化率约23%。到2028年能覆盖一半国内需求，已经是跨越式进步。高盛给予129元目标价，说明机构看到了国产替代的结构性机会，也正视了长鑫在规模爆发期的产能天花板与技术追赶的长期性。

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