美国大型科技公司的盈利数据正显得日益虚高：2026年第二季度，Alphabet和亚马逊合计产生了约1210亿美元的税后“其他收益”，其中大部分源于对其他公司投资的按市值计价收益。这些收益分别占Alphabet和亚马逊季度利润的71%和66%，凸显了财报中的盈利数据在多大程度上依赖于投资估值。

Alphabet的收益主要得益于其持有的SpaceX和Anthropic等公司的股份，而亚马逊的收益则主要源于其在Anthropic的持股。问题在于，这些在很大程度上属于未实现的账面收益，意味着它们可能转瞬即逝，且并不代表持续性的经营利润。然而，根据公认会计原则（GAAP），这些收益仍会被计入净利润，从而使账面盈利数据看起来远比实际业务表现强劲。投资者看到的可能只是一种盈利假象，因为其他科技公司估值的上升直接推高了大型科技公司财报中的利润数字。