当下A股形成了一个”困境“，所谓的“老登股”和“小登股”形成了对立面，也就是传统行业和新兴的科技行业，科技股大涨的时候，其他股票几乎全都在下跌，个股一般是涨少跌多，即便是科技股涨得很多，指数也会被其他股下跌所拖累。而当传统行业全线上涨的时候，科技股就会齐杀跌，由于科技股杀跌幅度大，同样会拖累指数，所以最近一段时间，风格反复切换，但不管怎么换，指数越来越低。

出现这样的情况，主要是因为A股上市公司越来越多，总盘子大了，流通市值高了，需要推动行情上涨的资金就多了，虽然现在成交金额动不动两三万亿，但相对总市值来说并不高，当资金涌入科技股，就会对其他板块形成虹吸效应，反之亦然，这也是A股的主要特征，行情需要高换手率支撑，但并没有那么多资金支持所有股票都处于活跃交易状态。

因此，未来A股还会反复出现各种风格漂移，理想的情况是，一批股票涨一段时间，其他股票表现表淡，然后另一批股票又接力，而不佳的情况，就是只有极少数股票一直涨，大多数股票持续阴跌，最终市场如何演化，其实还得回归基本面，如果传统行情里的多数公司能保持利润稳定增长，股价下跌了必然会有聪明资金入场，同样过度炒作泡沫过高的，资金撤离也会带来杀跌。

就现在的情况来看，我依然维持之前的判断，这轮行情主要是由科技叙事推动，只要全球人工智能资本开始还没有出现拐点，科技股依然是股市的主要动力，上涨过程中也会有调整，此前预计芯片类科技股整体回调20点左右，前两个交易日普遍都已跌超10%，但仍不到位，待抛压释放后才能重回中期升势。