或许属于券商的时代要来了，一直在挖坑，终于要冒头了   红塔证券这份年报符合预期：2025年营收24.34亿，同比增长37.76%，净利润12.14亿，同比暴增58.84%。早在1月业绩预告时就已锁定59%的增速。核心看点：自营投资业务收入占比超74%，毛利率高达93.76%，公司持续推进非方向化转型、以利率债和高评级信用债为主配置，在2025年资本市场回暖中吃到了最大红利。   更炸裂的是，这已经是公司连续两年业绩高增——2024年净利增长144.66%，2025年再增近六成。 财富管理业务手续费收入同比增长10%，机构服务业务深耕债券承销和股票质押，资产证券化持续推进。公司还推出了股份回购方案，计划用1-2亿元回购注销，2025年8月已完成首次回购，加上2025年中期每股派0.05元、年末每10股派1.60元，对股东的回报诚意在线。   分红方面有个细节：回购专户股份不参与利润分配，这是合规操作。全年累计分红约3.96亿元，按现价股息率约1.2%。太平洋证券预测2026年净利润有望达17.47亿元，同比再增超40%。一句话总结：红塔证券已从"看天吃饭"转向"非方向性投资+财富管理协同"的双轮驱动模式，自营高增打底，投行和资管正在成为新的增长极。