霍尔木兹的连锁反应已经开始了。在中东，巴林、卡塔尔和阿联酋的铝厂正在纷纷减产，原因正是霍尔木兹海峡断航已近三周——氧化铝原料进不来，铝锭成品出不去。   要知道，中东占全球铝产能的10%左右，虽然比例不如石油那么惊人，但中东铝产业一旦停摆，对全球的影响一点也不小。   铝可不是普通的工业原料。作为仅次于钢铁的全球第二大金属，铝实在太常见了。铝的消费结构大致如下：   • 建筑、交通、电力合计占60%以上； • 消费品用掉12%； • 机械也用掉12%。 房子用的门窗幕墙全是铝，一辆电动车要用铝150-200公斤。如今新能源车满街跑，意味着巨量的铝材消耗。比亚迪、特斯拉、吉利这些厂商采购铝材，都是按万吨计算的。   电网虽然铜用得多，但也离不开铝——电缆、母线、变压器都得用铝。光伏支架和边框、风电塔筒也在大量用铝。就连你买罐可乐，易拉罐也是铝做的。   所以铝一旦短缺，冲击会从上游一路往下传，传到汽车、传到建筑、传到家电……我们终端消费者迟早要掏更多钱。而照目前势头看，铝价狂涨已经不远了。 ______   已停产19%的巴林铝业，年产能160万吨，单体规模全球第一。它的天然气来自卡塔尔，氧化铝从澳大利亚和南美进口，整条供应链都绕不开霍尔木兹海峡。   在库存周期正常的情况下，铝厂备货周期大约是4-6周。霍尔木兹断航第一周，还能靠库存撑着；第二周就开始紧张；第三周，要么减产，要么等死。现在巴林铝业减产19%，就是选了前者。但随着海峡继续封锁，这19%很可能只是开始。 ______   如果是以前，中国电解铝肯定能顶上——中国电解铝的统治力，比中东对石油还强。   去年全球电解铝产能约7900万吨，中国产能占4500万吨。四舍五入，全球每生产3吨电解铝，就有将近2吨是中国造的。而且过去20年全球电解铝的增量，也基本来自中国。   但问题是，中国早在2017年就对电解铝实施限产，划定了4500万吨的产能红线。国内有电解铝产能的企业，早在去年就已满产满销。   所以现在中东一减产，欧洲先急眼了。欧洲将近1/5的原铝进口依赖中东，比例看上去不高，但问题在于欧洲自身的铝产能也不稳定——不是电网崩了，就是电价太贵。他们在2024年已经萎缩了一轮，因此中东停产的消息一出，伦敦金属交易所的铝价应声上涨，突破3500美元/吨，达到四年最高点。   华尔街投行连夜出报告，说铝价最高可能冲到4000美元。他们的理由就一条：中东产能缺口，谁也填补不了。 ______   现在要说谁最开心，恐怕还是中国的电解铝厂。   一方面，铝价节节攀升；另一方面，原本要供应中东的原材料氧化铝，只能运来中国——别的地方也消化不掉。   更关键的是，就算霍尔木兹海峡立刻通航，已经停产的中东电解铝要复产，也得先花半年时间重新加热电解槽。   谁能想到，中东一乱，要加班的不仅有美国石油公司，还有中国铝厂。 霍尔布兹海峡 卡塔尔气田停产