【长江电新】开年出口全面大增，继续强call海外缺电，2026年1-2月电力设备进出口数据详析 1、液体变压器：2026年1-2月合计出口81亿元，同比+38%，其中1月同比+27%，2月同比+52%。 从出口地区看，亚洲、非洲贡献核心增量，其中非洲出口达11.6亿元，同比+141%，亚洲同比+48%。另外北美+28%，欧洲+19%。 分容量等级看，大型变压器出口激增，其中10MVA及以上出口大增67%，400MVA以上同比+192%。 2、电表：2026年1-2月合计出口18亿元，同比+0.85%，其中1月同比-26%，2月同比+50%。 从出口地区看，主要是亚洲地区承压，同比-37%，拉美和非洲分别同比+31%和37%。 3、高压柜：2026年1-2月合计出口45亿元，同比+30%，其中1月同比+11.3%，2月同比+58%。 出口地区看，核心增量在亚洲和非洲，其中亚洲高增45%，非洲+56%。 另外，低压柜2026年1-2月合计出口162亿元，同比+30%，同步快速增长。 4、电缆：2026年1-2月合计出口39.9亿元，同比+53%，其中1月同比+34%，2月同比+76%。亚洲同比+79%，非洲同比+130%，成为主要增量。 另外绕组线2026年1-2月合计出口27.5亿元，同比+34%，其中1月同比+13%，2月同比+69.5%。 线缆核心品种有接头线缆2026年1-2月合计出口205亿元，同比+34%，其中1月同比+25%，2月同比+47%，继续保持高增。 核心增量均在欧亚非拉。 5、低压开关：2026年1-2月合计出口200亿元，同比+29.5%，其中1月同比+24%，2月同比+37%。分地区看，欧亚非拉贡献核心增量。 6、其他：2026年1-2月，绝缘设备出口32亿元，同比+36.5%；不间断电源出口25.7亿元，同比+37%；交流发电机出口18.7亿元，同比+42%；【风力发电机出口28亿元，同比+141%（最高）】。 投资建议 整体上，相比于2025年及之前的趋势，出口呈现出鲜明的全面扩散态势，由此前的变液体变压器、高压开关柜、电缆等核心基建品种进一步扩散至低压开关、有接头线缆等偏C品种，现在进一步扩散至交流发电机、不间断电源等。中国电力设备产业链对全球旺盛需求的支撑力非常明显。 继续强call海外缺电，重视回调布局机会！ 相关标的： 变压器：北美确定性【思源、伊戈尔、金盘、望变、安靠、白云、西电】等；北美扩散性【特变、三星、明阳、特锐德】等；上游【神马、宏远、金杯、广信、华明】等； 高中压开关：除变压器重合标的外，关注【平高、双杰、许继、长高、海兴、四方】等；上游【宝光】等； 低压开关：【正泰、良信、宏发、广电】等； 电线电缆：【中天、亨通、东缆、远东、汉缆、长缆、泓淋】等。
