蔚来首季盈利开门红！2026 推 10 款新车，换电网络剑指 4600 座

3 月 10 日，蔚来集团发布 2025 年第四季度及全年财报，交出上市以来首个单季盈利成绩单，标志着企业正式迈入以高质量增长为核心的第三发展阶段。财报发布后，蔚来股价应声上涨，港股市值重回千亿港元，资本市场对其 2026 年 "全年盈利" 目标及产品扩张计划给予积极回应。

盈利里程碑：Q4 首次盈利，2026 剑指全年盈利

财报显示，2025 年第四季度蔚来实现经营利润 8.07 亿元，按非公认会计准则计算的经调整经营利润达 12.51 亿元，首次实现单季度盈利；同期净利润 2.83 亿元，季度交付、营收、毛利等多项指标创下历史新高。核心数据层面，Q4 交付新车 12.48 万辆（同比 + 71.7%），营收 346.5 亿元（同比 + 75.9%），整车毛利率升至 18.1%，创三年以来峰值。全年来看，2025 年蔚来交付 32.60 万辆（同比 + 46.9%），营收 874.88 亿元（同比 + 33.1%），净亏损大幅收窄 85% 以上。

蔚来创始人、CEO 李斌表示，Q4 盈利印证了技术路线与商业模式的核心竞争力，2026 年公司将冲击 Non-GAAP 全年盈利目标，预计销量增长 40%-50%，达 46.3-49.6 万辆；一季度交付指引 8-8.3 万辆（同比 + 90.1% 至 + 97.2%），营收 244.8-251.8 亿元（同比 + 103.4% 至 + 109.2%）。截至 2025 年末，公司现金储备达 459 亿元，为全年目标达成提供坚实保障。

产品矩阵：10 款新车 + 新配色，三大品牌全覆盖

产品端持续发力成为增长核心引擎。3 月 12 日，蔚来正式推出 ES8 专属新配色 "M42 星云红"，该配色灵感源自猎户座 M42 星云，采用巴斯夫新一代纳米级研磨工艺，选配价格 1 万元，全国门店展车已陆续到店。同步推出的限时购车礼遇包括 1 万元购置税补贴、5 年 NOP + 免费使用权（价值 22800 元）及飞航头等舱五件套，活动持续至 3 月 31 日。

长期规划方面，李斌在财报沟通会上透露，2026 年蔚来、乐道、萤火虫三大品牌将合计推出 10 款全新或改款车型，完成高端大型 SUV 全方位布局。其中，行政级大三排 SUV ES9 将于二季度上市，大五座 SUV 乐道 L80 及 ES8 大五座版将分别于三季度及年内推出，三款新车将使目标市场覆盖范围扩大 2-3 倍。2025 年 Q4，三大品牌交付量分别达 6.74 万辆、3.83 万辆和 1.91 万辆，多品牌布局成效初显。

换电网络：千站扩容 + 技术升级，开启开放共享新时代

作为核心竞争力的换电体系，2026 年将迎来规模化扩张。蔚来计划新增 1000 座换电站，其中 99% 为第五代产品，年底总数将达 4600 座，实现 "全国每县至少 1 座" 的目标。目前，蔚来全国换电站已达 3733 座，其中高速换电站 1020 座，打通 "9 纵 11 横 16 大城市群" 高速网络，平均每 180 公里就有一座高速换电站。

技术层面，第五代换电站换电时间缩短至 2 分 23 秒，单站日服务能力提升至 408 次，较四代站提升 30%，且将兼容蔚来、乐道、萤火虫三大品牌车型。首座高速服务区专属换电站即将开工建设，实现 "不下高速、无需等待" 的补能体验，春节期间单日换电峰值已达 17.7 万次，累计换电突破 1 亿次。同时，蔚来正推动换电标准开放，计划 2030 年底建成 1 万座换电站，构建全球最大智能换电网络。

战略升级：全球化 + 技术合作，筑牢体系竞争力

除盈利与产品目标外，蔚来 2026 年加速推进全球化与技术深耕。国际业务方面，3 月 8 日通过与泰国分销商 Thonburi Blue Sky 合作，正式在当地推出萤火虫品牌，定位城市智能电动车，开辟东南亚市场新增长点。技术合作层面，2 月底与博世签署协议，联合开发软件定义汽车（SDV）核心技术，涵盖智能驾驶、智能座舱等领域。