全球抛售潮开始了，股市也跑不了，老登股迎来机会
全球主要国家国债遭到集体抛售，收益率全线大涨。
1. 日本10年期国债收益率30年来第一次破3%。3%是日本政府预算里预设的长期融资成本警戒线，一旦站稳3%，日本政府借钱付息的压力会大幅上升，日本本身财政就在扩张，债务负担会明显加重 。
​2. 美债10年期冲到4.78%，这是全球资产定价的锚，收益率走高意味着全球无风险利率抬升 。
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3. 欧洲、澳洲国债收益率同步刷新多年高位。

背后三大推手：
① 中东冲突推高油价，市场担心通胀反弹；
② 美联储新主席鹰派表态，市场开始押注美联储不止加息一次，是一轮连续加息周期；
③ 各国政府发债规模很大，投资者不愿意低价买国债，要求更高的利息补偿风险 。

股市：高估值成长股（AI、科技）估值压力加大。
产业逻辑（HBM、算力硬件供需紧张）没有消失，但估值锚抬升，压制估值扩张。资金会更偏好业绩确定、通胀受益的资源品、高股息。

外部约束明显变强：美债收益率高位，美元走强，北向资金波动加大，人民币阶段性承压，高估值成长板块面临估值端压制。

科技股大跌会把资金传导到其他板块，对于现在的A股来说，老登板块迎来千载难逢的机会，现在医疗，农业都有可能成为接下来的主线。