无语的阿里迟早玩完！阿里宣布，将通过港股配售增发，募资800亿港元，并声称将100%投入AI领域。在绝大多数情况下，这对股东不利，只有在股价处于历史高位时进行定向增发，相对友好一些。此次属于中低位增发，本质是股权摊薄，属于价值毁灭。阿里这不是第一次伸手向股东要钱，历史上已有多次大额募资记录。2019年：回港股二次上市，募资1000多亿港元。用于与美团的外卖大战、淘宝抢购等活动，一年就烧掉了八九百亿。结果：钱烧完了，市场份额却没打下来。2007年在香港上市（发行价13.5港元），2012年私有化退市（价格仍为13.5港元），导致大量二级市场股民严重亏损。说白了，上次讲的是本地生活的故事，这次是AI故事，口号一次比一次宏大。同样砸AI，腾讯和阿里的做法有什么不一样？腾讯选择发债借钱来投入AI，而阿里则选择增发股票、摊薄股权。管理层敢在这个价位增发说明什么？说明管理层认为当前股价并不便宜，甚至可能被高估。如果真觉得自家股票便宜，就会选择发债或回购，绝不会发行新股。资本动作比口号更重要，行动永远最诚实。投资选公司到底该看什么？本质是选择管理层和企业文化，不要被宏大的叙事所迷惑。好公司的特征：本分低调、经营保守不瞎折腾、不轻易向市场要钱、赚了钱会分给股东或用于回购。差公司的特征：四处扩张、烧钱成瘾、隔三差五向市场抽血融资。一句话总结：好公司总想着给股东送钱，差公司则变着花样向股东要钱。