半年营收152亿，4元柠檬水大火，蜜雪冰城的生意根本不在奶茶上！

最近，奶茶圈半年报扎堆公布，各家营收数据摆在一块，差距瞬间一目了然。

很多人以为，奶茶卖得越贵，企业赚到手的钱就越多。现实情况则不然，平价赛道跑出了体量惊人的巨头。

提起蜜雪冰城，大部分普通消费者的第一反应，就是四块钱一杯的柠檬水。就是这款人人熟知的平价饮品，撑起了这家企业半年152亿的营业收入。

横向对比同行的数据，更能直观感受到这份成绩单有多震撼。

古茗半年营收74亿，霸王茶姬半年营收67亿，两家数额相加，依旧不及蜜雪冰城。

要知道，这两个品牌的单杯定价，普遍要高出蜜雪冰城一大截。

高价奶茶卖得热火朝天，营收总和却被平价品牌稳稳甩开，背后藏着一套不一样的盈利逻辑。

绝大多数顾客，以为蜜雪冰城靠一杯杯奶茶，从消费者口袋赚取利润。事实恰恰相反，终端饮品销售，并不是这家企业真正的收入核心。

翻看完整财报数据就能发现，整体营收当中，接近百分之九十七来自供应链业务。

简单来讲，就是向遍布各地的加盟门店，统一输送原料，配套各类生产设备。剩余一小部分收入，来源于全国各地加盟商缴纳的加盟相关费用。

整套商业模式的逻辑十分清晰，用低廉的饮品定价吸引大量创业者加盟开店。不断扩张的门店网络，持续消耗总部输出的原料物资，企业利润就从这里产生。

光鲜的百亿营收背后，一份不容忽视的风险信号，也在财报当中暴露出来。

企业营业收入持续走高，净利润却同比下滑14.7%，出现典型的增收不增利局面。

官方给出的解释，是品质迭代，供应链升级改造，各项投入拉高整体成本。资本市场对此并不乐观，消息传出，盘中股价一度下跌超过百分之十二。

门店扩张速度同样出现变化，全球门店总数已经达到63987家。新店依旧在不停开设，可半年时间，同时有1289家门店选择关停退出。

增量扩张脚步放缓，存量门店开始优胜劣汰，属于蜜雪的时代考题已经到来。

为了打破增长瓶颈，企业接连布局多条新赛道，试图找到新的突破口。

现磨咖啡业务大规模铺开，旗下幸运咖门店数量已经突破9000家。除此之外，斥资近三亿元收购鲜啤品牌，相关门店开到三千多家。

一边原有主业利润承压，一边不停投入资金试错新业务。蜜雪冰城在用当下的收益，赌未来市场当中新的增长可能性。

对于资本市场，企业要思考低价标签究竟还能维持多久。

落到普通老百姓身上，大家更关心，能不能一直喝到性价比高的饮品……