王健林72岁，他的万达比恒大早爆雷4年，欠债几千亿，但他没有想法转移现有资产。2026年8月20日，许家印被判无期、资产全冻，王健林还在一个县一个县跑项目还债。同样欠债几千亿，一个进了监狱，一个还在填坑，拉开两人结局的，不是良心，是资产成色。

2016‑2021年，恒大长期财务造假，虚增自己的资产，把真实负债藏起来，还涉及多类刑事犯罪，许家印也存在侵占公司财产的行为。

就在宣判当天，法院也受理了恒大地产的破产清算。几万亿的债务，一大堆停工楼盘，留给社会一堆棘手的保交楼难题。

差不多同一时间段，网上流传出王健林在外跑项目的实拍画面。71岁的他头发花白，看着苍老不少，奔波在贵州、新疆、福建各个市县，实地看项目、跟地方对接工作。

曾经风光无限的首富，现在光环早已不在。最新富豪榜单上，他的个人财富从巅峰2200亿缩水到只剩100亿。

万达的债务担子同样很重。按照市场机构估算，整体负债大概6000亿，到期要还的钱压力巨大，每天光利息就是一笔天文数字。之前也有仲裁、法院判决，要求他和万达承担几十亿的偿付责任。

危机爆发之后，万达没有躺平摆烂，选择不停变卖资产来扛压力。从2017年出事开始，就不断卖项目回笼资金

。文旅城、大酒店，再到一座座万达广场，能出手的资产陆续往外转让。为了拿到外部资金救企业，王健林交出了万达商管大部分控股权，公司决策规则也全部改了。

靠着不断处置资产，万达境内发行的公开债券全部结清，没有发生公开债券违约。但这不等于债务全部解决，还有一大堆其他债务、对赌压力悬在头上，日子依旧很难。

两家企业同样债务压身，手里的家底完全不是一回事。恒大手里大头是盖了一半的楼盘和土地。一旦停工，不但赚不到钱，利息、维护开销还得持续往外掏，资金链一断直接变成甩不掉的包袱。

万达手里是一座座已经运营成熟的万达广场。就算卖掉换钱，商场照常开门做生意，服装店、餐饮、影院正常营业，每年稳稳有租金进账。这就是机构愿意花钱接手的关键，这种资产是能持续产生收入的。

两种商业模式从根源就不一样。万达早早做商业商场，建好之后对外出租收租金，前期烧钱多，回本慢，但养成熟之后年年都有收入。

恒大走的是快速盖房卖房的路子，行情好的时候扩张飞快，可一旦市场变冷、融资收紧，资金链很容易直接崩掉。

万达自己也踩过大坑，私有化回A股、商管上市接连受挫，高额对赌找上门。只是遇到问题，它走的是商业处置债务这条路，没有触碰刑事法律。

许家印是触犯法律，受到司法的刑事惩处；王健林属于企业经营踩大坑，在商业规则范围内拼命自救。二者不能简单拿人品高低做评判。

一个深陷刑事审判，一个还在四处奔波化解债务。说到底，手里资产能不能持续赚钱，有没有越过法律底线，才是两者结局最大的分水岭。

王健林丢掉首富身份、让出控制权，只是闯过了其中几道坎，万达整体债务难关远远没有结束。