液冷产业链梳理

事件驱动：液冷半年报业绩大幅超预期，二季度利润环比修复，液冷泵、CDU 核心部件订单放量，产品进入海外头部科技巨头供应链，板块由主题炒作转向订单业绩兑现，资金关注度提升。

液冷系统 / 整体解决方案$英维克 sz002837$ ：全链条液冷，冷板、CDU 等部件自主布局，打入海外大厂供应链，海内外订单充沛，液冷交付规模行业领先。$申菱环境 sz301018$ ：机房液冷总包，CDU 批量供货，绑定华为及国内互联网大厂，海外业务高增，提供全套方案及运维。$高澜股份 sz300499$ ：冷板 + 浸没双线发展，字节、华为合格供应商，海外布局完善，传统水冷业务提供现金流。曙光数创：浸没式液冷龙头，参与液冷国标编制，相变浸没整机柜方案成熟，配套中科曙光，浸没液冷市占率居前。佳力图：IDC 液冷方案商，深耕机房温控，对接头部互联网客户，冷板式液冷项目持续落地。同飞股份：工业温控背景，机架式 CDU 成熟，适配存量 IDC 改造，完成头部客户认证。

核心零部件飞荣达：冷板模组主力，芯片级微通道冷板批量交付，AI 散热组件供货主流服务器厂。康盛股份：液冷管路、水冷板，布局数据中心液冷管路系统。大元泵业：液冷专用泵核心供应商，供应 CDU 循环泵。飞龙股份：数据中心液冷水泵，切入算力散热供应链。鼎通科技：液冷快速接头、流体连接器，液冷系统关键部件。银邦股份：铝制冷板材料加工，微通道冷板工艺，进入 AI 服务器散热供应链。

冷却液 / 工质巨化股份：电子氟化液国产龙头，浸没绝缘冷却液，打破海外垄断，完成主流芯片平台兼容性测试。

服务器整机与 IDC 配套中科曙光：算力整机龙头，硅立方浸没液冷服务器，控股曙光数创，智算超算拿单能力强。浪潮信息：液冷服务器主力，冷板式整机大规模出货，承建国内大量智算中心。工业富联：液冷服务器整机代工，冷板、浸没方案均可量产，服务全球 AI 客户。润泽科技：IDC 运营商，推进液冷数据中心新建与改造，落地液冷算力机柜。

其他相关标的冰轮环境：依托工业制冷，布局浸没液冷整机柜及温控设备。远东股份：线缆龙头，收购切入液冷部件，打造供电‑互联‑散热基础设施闭环。

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