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董明珠又刷屏了！这次是为国争光，拿了个联合国大奖！9月17日，格力市场总监朱磊正式官宣了一则重磅喜讯：董明珠斩获“全球可持续制冷领导者”国际大奖。这个奖是联合国环境规划署制冷联盟主办的首届评选，在新加坡颁的。国家奖项给了新加坡和阿联酋，个人奖项就一个名额，董明珠拿了。你听明白了吗？全球就一个个人奖，给了个中国企业家。这是首位获此荣誉的企业家个人，也是唯一入选的中国代表。先说这个奖的分量。这个“全球可持续制冷领导者”奖项，是联合国环境规划署制冷联盟发起的全球性认可计划，旨在表彰那些在政策制定、资金支持、创新实践及落地实施等各个领域推动可持续制冷与极端高温抗灾能力建设的杰出领导者。说白了，它表彰的不是你企业赚了多少钱，是你为全球气候治理干了多少实事。现在的背景是什么？制冷系统占全球温室气体排放的7%，到2060年制冷电力需求预计增加两倍。极端高温已经成为全球最致命、增长最快的气候风险之一。全球还有超过10亿人无法获得足够的制冷服务。到2050年，全球空调数量预计达到56亿台，接近当前水平的三倍。这不是小问题，这是全人类要面对的大问题。那董明珠凭什么拿这个奖？格力从2012年就开始研究一件事：怎么在不消耗能源的情况下解决温度问题。你听听这话，不消耗能源，怎么制冷？格力的答案是光伏直驱。从第一代光伏空调，到今天的“光储空”完美结合，历时十余年。格力“零碳源”光储空调系统依托全球首创光伏直驱变频核心架构，实现99%超高直流转换效率，让制冷设备从“用电大户”变身“绿色发电单元”。这个技术现在已经落地全球35个国家和地区，仅中东地区落地项目每年即可实现减碳11万吨。沙特一家制衣工厂，过去每月电费8万块，用了格力光储空系统之后，每月电费降到2万，每年减少2000吨碳排放。但最让我服气的，是董明珠干了一件更硬的事。格力光伏空调的产品标准，已经写入了IEC国际标准体系。你知道这意味着什么吗？IEC是国际电工委员会，全球电气领域的最高标准组织。你的产品标准能写进去，意味着以后全球做光伏空调的企业，都得参照你中国定的规矩来。这就叫标准制定权，这就叫话语权。你再看看国内有些企业是怎么做“可持续”的。有的搞个环保概念就往产品上贴，实际能效根本没提升。有的拿着国外过时的技术改个包装，就敢说是“自主创新”。有的跑到国际论坛上讲几句漂亮话，实际干的还是代工贴牌的老买卖。你再看董明珠，联合国环境规划署气候变化司司长马丁·克劳泽亲自给她颁奖，格力正式加入联合国环境规划署的“制造商平台”并作出承诺：加快转向变频空调并持续提升能效；加快淘汰高GWP制冷剂并推动超低GWP技术应用；大力研发并推广节能降碳技术。这不是嘴上说说，是拿技术、拿数据、拿全球落地项目堆出来的。说到底，这个奖不是给董明珠个人的，是给中国制造的。过去几十年，全球制冷行业的标准是谁定的？是欧美日。你中国企业只能跟着人家的规矩走，人家说什么能效等级，你就得做到什么等级。可现在格力主导制定的《容积式制冷压缩机性能评价》和《离心式制冷压缩机性能评价》两项国际标准，填补了全球制冷压缩机领域国际标准空白。你从跟着人家跑，变成了领着人家跑。这个转变，比拿多少奖都值钱。董明珠自己说得好：“技术创新是推动碳排放下降、实现减排目标的唯一途径。创新，对于我们企业是最重要的使命。”这话说得很实在。你搞可持续发展，不能光靠喊口号，得靠真东西。你手里没有技术，你在国际场合说话就没分量。你手里有技术，你定的标准别人得遵守，这才叫真正的“为国争光”。

这就是担当！格力股价不顺的时候，董明珠没有漂亮的语句，直接是自掏腰包，亲自购买1万股格力股票，用真金白银证明格力的价值被低估了，证明长期持有格力股票不会吃亏。如果上市公司大股东都像董明珠这样增持股票，而不是减持股票，牛市何愁不来！很多人看不上格力的高分红，我看上的是格力高分红背后的稳定性！

董明珠这一趟，打了多少“精明老板”的脸？双节前，董明珠飞了一千多公里，跑到新疆边远部队，就为了看三个当兵的格力员工。这事放别人那是“作秀”，放董明珠身上，我信是真的。格力这几年往部队送了140多个骨干，规矩很硬：当兵算工龄，退伍保岗位。现在多少老板，员工请个病假都嫌耽误赚钱，更别提脱产去当兵了，恨不得立马除名。董明珠却反着来：你为国站岗，我替你守家。我翻了一圈格力参军政策的细节，发现这件事的底色远不止“情怀”两个字。格力给入伍员工定的规矩叫“服役算工龄、退役保岗位、晋升有优先”。服役期间工龄照算，跟薪酬福利挂钩；退役回来原岗位留着，晋升选拔里同等条件优先考虑。目前集团在职的退役军人有1453人，从2019年到现在累计招了625名退役军人。这组数字放在当下的用工环境里，反差感是扑面而来的。不少企业嘴上说支持国防，真到员工要去体检、政审的时候，态度就变了。有调研提到，外出务工的适龄青年因为老板设卡阻拦，只有七成左右能赶上征兵体检。说白了，很多老板算的是一笔短期账：这个人走了，岗位空着，活谁干？招新人的成本谁出？董明珠算的是另一笔账。格力2025年营收1704亿，同比下滑近10%，净利润也降了差不多同样的幅度。在业绩承压的年份，公司依然拿出真金白银给参军员工留岗位、算工龄、发补贴，还连续七年搞“最美退役军人”评选，帮退役军人考特殊工种证、提升学历。这不是小数目，也不是小动静。有人可能会说，格力的退役军人执行力强、纪律性好，本质上还是为企业自己培养人才。这话没错，董明珠自己也公开讲过，退役军人“兼具大局意识和担当意识”，企业定的方向他们坚定跟随，分配的任务他们坚决完成。但问题恰恰在这里。用人的道理谁都懂，可愿意先付出、后收获的老板，掰着指头数得过来。大多数“精明老板”的逻辑是倒过来的：你先证明自己有价值，我再考虑给你回报。至于你去当兵两年，回来还有没有位置，那是你自己的事。格力这趟新疆行，最扎心的不是董明珠跑了多远的路，而是它把一个选择题摊在了所有人面前：你把员工当成随时可以替换的零件，还是当成值得花时间、花成本去等的人？答案不同，走的路自然不一样。你觉得呢？

巨亏近100亿，高瓴割肉跑了摘自投资家，作者云帆股市没有“常胜将军”。“第一PE”、一级市场的“投资神话”也失手了。“做时间的朋友。”一句响彻创投圈的金句，捧红了高瓴及创始人张磊。早年一战封神，押注腾讯、重仓京东，高瓴打出了无数场“教科书”级别的胜仗，使得在不少VC/PE投资人、创业者眼里，“只要高瓴重金青睐的项目、领域，就是一级市场舍命狂奔、追逐的风口。”令外界万万没想到的是，一场耗时六年、豪掷158.41亿元押注A股“光伏茅”隆基绿能的豪赌，最后竟然演变成高瓴近十年来亏损最为惨痛的一笔败局，近100亿元灰飞烟灭。曾经高喊长期主义的创投圈“顶流”资本，“差点被时间套牢”，最终无奈忍痛割肉、仓皇离场。高瓴，近十年来最为惨痛的投资败局，要从2020年说起。那时候光伏赛道热得发烫，碳中和风口席卷整个资本市场，一级市场VC/PE陷入狂欢，二级市场券商、机构大举买进。兴奋至顶点，有人预言，“全球光伏装机量会迎来史诗级爆发。”彼时，隆基绿能是二级市场“大牛”，手握全球第一的硅片产能，行业龙头地位牢不可破。不少股民把隆基绿能和茅台放在一起比较，称前者是“光伏茅”。就在全民疯狂看多光伏的时刻，一则重磅协议转让公告横空出世、震动资本市场。公司重要股东李春安，套现了。李春安是隆基绿能的三大创始元老之一，河南南阳人。他1986年考入兰州大学物理系，在校园里认识了两位同样来自河南的“老乡”兼同学李振国、钟宝申。三人结下深厚友谊，这也是后来隆基商业帝国的起点。2000年，李振国创办隆基绿能前身，主攻单晶硅材料。两年后，他的乌克兰订单受挫，决定拉着昔日同窗李春安入股。李春安是个“神人”，他花880万元增资入局，一顿资本运作把持股比例搞到44%，超越李振国跃升隆基第一大股东。2012年，隆基绿能（隆基股份）在A股上市，李春安持股24.08%为公司最大自然人股东。话说，三位创始人中，还是李春安“想法最多”，他发现高端切片设备被海外垄断，认为这是国产机遇，他就拉着钟宝申成立了一家新公司连城数控，这家新公司重点攻坚高端切片设备，顺理成章的变为隆基的扶持对象，李春安又把连城数控带到北交所，个人财富暴增。自从财富越来越多，李春安的主要精力便是“研究投资”、“研究周期”。他觉得任何产业都有周期性顶点，股市没“常胜将军”，要懂得高点套现。2020年，光伏大牛市，隆基股价一路暴涨，机构看多、股民买入，李春安却“一反常态”开启大规模减持，财富落地。2020年10月，他集中竞价减持套现34.3亿元，感觉不过瘾，李春安促成了一二级市场当年最震撼的一笔投资。他拉来了“第一PE”高瓴，以每股70元的价格，协议转让2.26亿股给高瓴，交易总价158.41亿元。高瓴在二级市场的动作，引来大批媒体围观、盛况空前。媒体把目光对准高瓴和张磊。反而没多少人注意李春安，他靠着两笔合计近200亿元的套现资金登上胡润百富榜，潇洒人生去了。创投圈媒体还在盯着张磊，称高瓴投资隆基会载入历史，“一级市场所向披靡的高瓴要在二级市场杀出一片天。”总之，张磊要发财了。“你可以没听过张坤，但不能不知道张磊。”这是从某社交平台流出的“梗”。2020年，易方达蓝筹精选大涨95.09%，“重仓白酒+港股互联网”的易方达基金经理张坤突然火了，“他是老百姓眼中的炒股高手”。张坤火了，就有“吃瓜群众”拿张坤和一级市场成名许久的PE大佬张磊“对标”，话题屡上热搜。若论名气，一级市场这边张磊更大。他也是河南人，曾是河南省文科状元。1998年，张磊奔赴美国耶鲁大学深造，在这里遇见了改变他一生的导师，“价值投资大师”大卫・史文森，张磊学到了“正统的长期主义价值投资理念”。2005年，张磊回国创办高瓴，从此高光。也是2005年，中国互联网发生了一次大事，刚上市一年的腾讯遭遇危机，张磊押上全部资金抄底腾讯，用200倍回报一战成名。2010年，刘强东碰到了跟腾讯相似的资金危机，他原本只想弄7500万美元江湖救急，张磊看到直接开出条件，“要么我投你3亿美元，要么我一分钱都不投。”刘强东都“震惊”了，他用高瓴的钱搭建物流体系，改写中国电商格局。单这两笔投资案例，就把高瓴送上了“中国PE第一梯队”。再之后，高瓴就是一级市场的常客了，优质项目的座上宾。纵观中国创投史，美元基金进驻后，国内超级独角兽、明星公司或多或少会有高瓴身影，据创投平台不完全统计，拿到高瓴钱去IPO的公司约130-150家。这130-150家公司里大部分是超级IPO、明星IPO。由此，高瓴常年登顶各类创投榜“第一PE”宝座。与之对应的“第一VC”是红杉中国。高瓴红杉亦是创投圈公认的“双巨头”。很快，高瓴做了一级市场的“投资风向标”，高瓴投哪，VC/PE、产业资本就跟着一窝蜂。有段日子，一级市场还有这种现象，“高瓴投了没？没投，你就不算超级独角兽。”可能一级市场真的“装不下”老大高瓴了。或是张磊的野心放大了，他把目光盯向二级市场，想跟股民一起“做时间的朋友”。其在二级市场设立HHLR（原高瓴中国价值基金），专门投上市公司。其中，隆基是HHLR最出圈、单笔金额最大的一笔A股老股协议转让重仓项目。交易过户完成，高瓴晋升隆基第二大股东。消息一出，隆基股价高开8.18%直线封死涨停板，公司总市值瞬间突破3000亿元大关。市场“一边倒地拍手叫好”、“跟着高瓴一起发财”。然而，资本市场最致命的陷阱，永远藏在所有人都看好的幻境里。入股的高瓴，化身隆基“老登”。持仓期间，隆基先后落地两次高比例送转方案，股本不断扩张，高瓴手里的股份，由最初2.26亿股一路膨胀至4.44亿股，持股比例被稀释到5.5%。在持仓最风光的时候，隆基最高摸到每股125元。那段时间，高瓴这笔投资账面浮盈一度超过100亿元。谁能料到，巅峰昙花一现，后面等待高瓴的是，一场长达多年的下跌持久战。张磊估计也很懵，二级市场怎么跟一级市场不一样？多年下来，高瓴在隆基处拿到的含税现金分红约4.42亿元。这笔收益，对于158.41亿元的庞大本金来说，杯水车薪。狂欢过后，是暴风雨般的光伏赛道拐点。整个行业由供不应求切换成严重产能过剩，价格雪崩式下滑。隆基也不想“装了”，70元的入股成本线已是遥不可及的高点。眼看股价一路俯冲向下，高瓴没有第一时间止损离场。它们相信朋友时间，等等看。赌一把，光伏周期触底回暖。现实挺糟糕。高瓴和隆基在漫长岁月里，又上演了轰动资本市场的插曲。2023年三季度，隆基财报显示，HHLR的持股比例，悄无声息的从5.85%下滑至4.98%，直接跌破5%“红线”。持股低于5%，减持就不需要提前对外发公告。2023年11月，监管向HHLR下发立案告知书。高瓴出来补救，全额购回相关股份，持股比例重新回升至5%以上，才给风波画上句号。2025年，高瓴想明白了，想跟时间“分手”，搞出了一套“教科书”级别的逃生计划。第一步，公告减持，精准跌破5%“红线”，拿到静默出货通行证。第二步，半年静默减持，悄无声息加速甩货。第三步，终极清仓，逐步消失在前十大股东名单。2026年一季度，隆基财报里面，不见HHLR踪影，当期第十大股东持仓门槛约0.53%，高瓴基本清仓离场。时间，让高瓴付出惨痛代价。当初豪掷出去的158.41亿元本金，能拿回多少？按照多家机构、媒体测算，分批减持全部套现回款约60亿元，叠加六年4.42亿元的分红收益，账面回款合计约64.42亿元。拿初始本金减去回款，这笔投资账面亏损约74亿元，再叠加六年基金年化资金机会成本，综合亏损规模近100亿元。投资六年亏了近100亿元，高瓴亏麻了。高瓴大撤退，隆基的日子更难了。根据隆基绿能最新半年报显示，公司上半年营收270.45亿元，同期下降17.58%；净亏损36.84亿元，扣非后净亏损40.3亿元，经营活动产生的现金流量净额为-58.18亿元。除了投资隆基失利，高瓴也没在格力电器身上吃到“好果子”。押宝董明珠，押出了“泥潭”。高瓴投资的416亿巨款，包括自有资金投入218.5亿元，银团并购贷款杠杆资金208.3亿元，贷款还款期限是2026年12月底。2026年2月，格力电器发布减持公告，高瓴旗下珠海明骏计划三个月之内，通过大宗交易减持不超过2%股份，减持所得资金，偿还银行贷款。随后，珠海明骏完成第一次大规模减持，套现近16亿元。高瓴想彻底解套格力电器不容易，本质上不是“成功投资”。难道“做时间的朋友”要失效了？作者认为，“做时间的朋友”没失效，前提是“时间愿意做朋友”。亏掉近100亿元，要是其它机构没准就挂了，高瓴盘子大影响“不大”。只能说，一级市场的玩法很难在二级市场完整“复刻”，“股神”巴菲特也会亏钱，股市没有“常胜将军”。