长存招股书炸了：Q1营收470亿、净利334亿，毛利率78.73%——下一个长鑫，正在排队。

8月21日，上交所正式受理长江存储科创板IPO申请。招股书数据炸裂：2026年Q1营收470.42亿，净利润333.79亿，单季盈利已超2025年全年142亿的两倍。NAND毛利率78.73%，存储芯片毛利率84.23%。全球NAND销售金额和出货量均排全球第三、中国第一。

长存的数据意味着什么？

对比长鑫科技：长鑫Q1营收508亿，净利247亿。长存收入少38亿，利润多86亿——NAND的赚钱效率，比DRAM还猛。长鑫科技市值已突破4万亿，登顶A股。长存的市场预期IPO估值约3000亿，上市后市值至少5000亿至8000亿。如果长鑫的4万亿是锚，长存只会更高。

有人质疑：长存能复刻长鑫的奇迹吗？

第一，体量不同。长鑫上市时发行市值仅609亿，首日涨466%到3.28万亿。长存若以3000亿发行，首日要涨1200%才能追平长鑫——概率几乎为零。

第二，赛道不同。DRAM和NAND都是强周期，但NAND玩家更多——三星、SK海力士、西部数据、铠侠、美光五强争霸。长存全球第三，但前方两座大山压着。

第三，时间窗口不同。长鑫上市时是存储周期最疯狂的时候，长存上市时周期已在高位。机构已预警2027年底至2028年新增产能集中释放后的过剩风险。

长存是下一个长鑫，但不会是同一个剧本。长鑫涨466%是奇迹，长存能涨多少，看周期，看情绪，看市场愿不愿意再给一次4万亿的信仰。

长江存储IPO 存储双雄