我持仓的科技股，是AI上游硬件公司，存储、光、PCB上游、半导体材料等，下游AI应用和中游云计算一股没有。上游是好生意，存储、GPU等毛利率堪比白酒，是好生意；中游是一般的生意，比如谷歌亚马逊微软，互联网时代资产特别轻，成本特别低，AI时代要花大钱建设数据中心，现金流都不够用，纯纯的变成了重

2026-08-19 03:10:53 爬山迷热谈科技其他

我持仓的科技股，是AI上游硬件公司，存储、光、PCB上游、半导体材料等，下游AI应用和中游云计算一股没有。上游是好生意，存储、GPU等毛利率堪比白酒，是好生意；中游是一般的生意，比如谷歌亚马逊微软，互联网时代资产特别轻，成本特别低，AI时代要花大钱建设数据中心，现金流都不够用，纯纯的变成了重资产公司，毛利率30-40%也不算太高；下游大模型、AGENT，没有护城河，训练、推理并不算太复杂，加上中国开源模型竞争，利润率更低，算是坏生意。

所以我只做上游硬科技，我认为中游和下游跑不赢大盘。

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