今天把云计算概念股做完整梳理，一共分成四大细分板块：国资云、Token工厂、AI大模型算力设施、AI应用，覆盖从底层基建到上层软件应用全链条。

第一块国资云，信创安全主线，以国企背景云平台为主。代表标的：锐捷网络、云赛智联、广电运通、常山北明、特发信息、国投智能、太极股份、启明信息、数字认证、深桑达A、钢牛信息、浪潮软件、数据港、美利云、杭钢股份。国资云核心逻辑是数据安全、政企数字化替换，政策加持，是云计算里面确定性较强的一条分支。

第二块Token工厂，算力调度、算力租赁的重要分支，负责算力分发、算力输出。协创数据、安景科技、利通电子、润建股份、杰创智能、软通动力、智微智能、盛视科技、电光科技、赛意信息。这一批个股主要承接算力分发、算力外包业务，是连接算力硬件和下游AI客户的中间环节。

第三部分AI大模型及算力设施，云计算底层硬件底座。寒武纪、海光信息、胜宏科技、沪电股份、景旺电子、生益科技、江海股份、工业富联、德科立。包含AI芯片、服务器PCB、光电器件，是支撑大模型训练、推理的硬件根基，算力行情的核心硬件端。

第四块AI应用，云计算下游落地场景，大模型面向C端、B端的软件产品。万兴科技、当虹科技、虹软科技、易点天下、视觉中国、中文在线、值得买、三六零、福昕软件、光云科技、金山办公。涵盖办公AI、多媒体生成、数字内容、企业SaaS软件，属于云计算最后变现的应用层。

整条云计算产业链逻辑：算力硬件做底座，国资云搭建安全平台，Token工厂做算力调度分发，最后由AI应用面向客户落地变现。⚠️仅做题材产业链整理，不构成投资建议。