想用“弄死债主”赖掉36万亿？特朗普这算盘打得全球惊雷响！可中国不是阿根廷，更不是当年的苏联。
 
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39万亿美元到底是什么概念，不少人没有直观感受。公众持有的债务规模已经超过31万亿美元，占美国GDP比重突破百分之百。
 
这也是二战结束之后，美国在和平时期，第一次出现债务总量超过全年经济产出的情况。庞大的债务数字摆在台面上，持续滚动产生的利息，才是压在美国财政身上最沉重的负担。
 
2025财年，美国联邦政府单单支付债务利息，就花费9704亿美元，这个数额甚至超过9166亿美元的国防预算。
 
进入2026财年，债务净利息支出正式突破1万亿美元大关。国会预算办公室的长期预测更加让人警惕，到2036年，美国年度利息支出将会飙升至2.1万亿美元。
 
也就是说，十年之后，美国每年支付利息的开销，相当于两份国防部预算。美国国债花费两百年才累积到1万亿美元，如今一年付息就要达到这个规模，反差十分刺眼。
 
特朗普上台之后出台两项政策，直接把财政窟窿越捅越大。第一项就是推行减税，2025年落地的法案永久延长2017年减税政策。
 
国会预算办公室测算，单单这一项政策，未来十年就会新增3.4万亿至4.7万亿美元国家债务。税收收入持续缩减，想要维持财政运转，白宫把希望寄托在关税收入上。
 
2025财年，关税收入达到1950亿美元，较上一财年翻了一倍。对于年赤字接近1.8万亿美元的美国来说，这笔收入远远不足以解决根本问题，但至少可以短暂缓解压力。
 
然而2026年2月20日，美国最高法院一纸裁决，直接击碎了特朗普依靠关税增收的计划。法院明确判定，《国际紧急经济权力法》并不允许总统随意征收关税。
 
白宫随后尝试依靠1974年贸易法第122条继续推进关税政策，但是在5月7日再度被国际贸易法院驳回。依靠关税填补财政缺口这条路基本被堵死。
 
截至5月11日，美国海关已经处理354.6亿美元关税退款，理论上最高需要退还的资金规模可达1660亿美元，已经收到口袋里的资金，还要向外返还。
 
增收渠道接连受阻，各项开支却没有办法缩减。截至5月中旬，美国在伊朗方向的战事投入接近290亿美元。
 
全球人工智能竞赛又是一个巨大的资金无底洞，CHIPS法案承诺投入527亿美元补贴半导体产业，五角大楼2027财年国防预算目标直指1.5万亿美元。
 
收入不断缩水，刚性支出居高不下，债务利息持续滚雪球，三条压力交织在一起，美国财政正在走入典型的死亡螺旋。
 
面对无解的财政困局，特朗普政府打起了债权国的算盘。截至2026年2月，中国持有6933亿美元美国国债，是美国第三大海外债权持有方。
 
这些年我们持续稳步减持美债，持仓已经从峰值1.32万亿美元下降一半以上，但接近7000亿的规模，依旧具备举足轻重的影响力。
 
俄罗斯经济领域专家曾经发出警示，面对39万亿债务重压，美方甚至有可能对主要债权国酝酿极端手段。
 
金融市场一直流传多种变相赖账的方案，借助通货膨胀稀释债务、效仿制裁俄罗斯直接冻结海外资产、以审计问题拖延兑付、逼迫债权国接受债务重组，各种方案层出不穷。
 
还有部分极端论调抛出荒唐说辞，试图编造理由逃避债务偿还，花样繁多的手段，核心目标只有一个，想方设法减少实际偿债压力。
 
不过想要直接赖账，并没有想象中简单。美债体系长期依靠“借新还旧”维持运转，只要全球资本愿意持续买入，市场相信美国兑付承诺，这套循环就能够延续。
 
一旦公开违约或者变相赖账，美国国家信用会快速崩塌，带来的冲击远比债务本身更加恐怖。美元霸权根基将会剧烈动摇，各国手里持有的美元资产，会从避险资产变成巨大风险。
 
现实中已经能够看到信号，德国、法国等传统盟友陆续运回存放在美国的黄金，2025年全球各国央行购入860吨黄金，各国都在用实际行动分散美元资产风险，全球资金正在用脚投票。
 
这也能解释，为什么2026年5月特朗普带队，联合一众科技巨头、华尔街金融高管到访中国。外界目光大多聚焦贸易订单，但是摆在特朗普桌面上最棘手的难题，是摇摇欲坠的财政底盘。
 
美国财政正处在极为艰难的阶段，稳住中美经贸关系，不只是外交姿态，更是为自身融资环境争取缓冲空间。
 
美方希望中国停止大规模抛售美债，依靠中方稳定市场预期，给华尔街注入信心。直白来讲，背负39万亿债务的美国，此行带有很强的求援诉求。
 
但在这场博弈之中，中国手里的筹码充足，节奏掌握在自己手中。自2018年下半年开始，我们持续有序减持美国国债。