定增票能不能买？前几天我在一个论坛里看到一句话：这家公司老总脑子有毛病，为了几十亿的定增，把千亿市值搞成五百多，纯纯的有大病。
 
首先，上市公司的老板都是很牛掰的人，聪明只是基本条件，更别说能做到百亿千亿的公司老板，脑子肯定没毛病，更不可能有大病。这位网友说他为了几十亿的定增把千亿市值搞成了五百多，大概意思就是认定因为发行了定增，导致股价下跌、市值缩水。定增发行成功的话，凭空印出来的股票就能换来几十亿现金，直接打进公司账户。
 
我要是老板我也愿意这么干。至于市值是千亿还是五百亿，其实对我来讲都是虚的，今天有明天可能就没有了，但账上的现金是实打实的。股票的价格围绕股票的价值波动，能从千亿跌到五百亿，说明千亿的估值还是太贵了。
 
大部分的定向增发都是在股价的高位发行的，原因很简单：股价高的时候发行能卖个好价钱。假设以100块一股的发行价发行10亿的定增，只需要1000万张股票；但以50块一股的价格发行10亿的定增，就需要印2000万张股票。股票发行得多了，大股东的占股比例就会被稀释，公司赚钱分红的时候就分得少了。
 
要想还分得同样多的钱，就需要公司做出更好的业绩，赚更多的钱，把蛋糕做得更大。在发布定增消息之后，赶上市场回归理性，市值缩水说明它本来就不值千亿。你在千亿估值的时候追进去，还期待它能涨到两千亿、三千亿，那是你自己有问题。
 
还有人说定增发行机构会打压股价然后低价拿定增，这既对也不对。定向增发是向特定的35个以内的机构发行的，属于一个愿打一个愿挨。如果凑不齐这么多钱，或者股价被打压得太低，公司是可以取消发行的。再打个比方：股票就值10块钱，管理层在涨到15块的时候发行定增给机构12块的价格，但它真实价值就10块钱。
 
所以不管从12块还是15块算，最终都会回到10块。如果赶上市场调整，可能还得到10块以下去，那它12块买的也亏。毕竟定增的股票都要锁定6到18个月，18个月之后谁知道呢？
 
我们把2015年以来的2634家定增盘了一下，其中有1594家破发，跌幅超过50%的更是有430家之多，占比达到16%。这么大面积的破发，公司还行，那就只有一个解释：发行价格就是太高了，透支了太多未来发展。但你反过来想，公司掏出定增的时候，大概率就是它认为当前的股价比较高，能卖个好价钱。
 
所以，如果你是一个长期一点的投资者，还想参与这些正在搞定增的票，首先就要接受你可能只有40%的胜率。如果你是一个短期的投机客，参与这些正在搞定增的票，也要接受在参与那一刻开始，你的胜率就低于50%了。