磷化铟（InP）激光器供应缺口巨大，正成为制约AI光网络扩张的核心瓶颈。市场定价逻辑正从光模块组装转向底层材料与设备。受制于2至4英寸晶圆的复杂制造工艺，当前InP激光器产能较需求存在超30%的缺口，供给呈现极强刚性。同时，端侧AI爆发倒逼网络重构，到2026年预计40%企业应用嵌入Agent，单个带宽峰值达10至20Mbps，驱动园区网络流量激增10至100倍。随着800G/1.6T光模块放量，800G以上出货量将从去年2000万颗飙升至明年超1.5亿颗，迭代周期缩短至2年。这种极致供需错位促使产业链利润向上游核心光器件及高端制造设备倾斜，叠加高端贴片与测量设备不足20%的国产化率，为国内厂商打开巨大替代空间，并倒逼IT基础设施进入新一轮资本开支扩张期。关注：Lumentum（核心光器件龙头，受益于产能缺口及议价权提升），日联科技/联讯仪器（高端检测测量设备，受益于国产替代及制造红利），杰普特/雷神科技/飞来（底层制造设备商，受益于光模块扩产潮及设备外溢）