No.272 股神巴菲特谈“资产和盈利”

巴菲特曰：“在对控股权益估值时，主要决定因素是盈利能力（过去的和未来的）和资产价值。”

买股票就是买公司，就是买公司未来的现金流。

当我们买入一家公司的股票后，就意味着我们享有这家公司的部分所有权。所以，我们在买之前必定要对其权益进行估值，以避免做赔本买卖。

而在估值时，我们不仅要对公司现在的资产价值进行估算，更要对它利用这些资产的赚钱能力进行估算。前者估算的是现在到手的价值，后者看的是这些资产的贬值增值与否。

比如我们买了一家优质公司的股权，它当前的资产价值估算为100亿。

在经过保守估算后，该公司每年能利用这100亿的资产创造十几亿的利润。并且，随着经营规模的扩大，该公司有望进一步提高赚钱能力，保证资产价值持续增值。

付出的是价格，到手的是价值。咱们既要现在，也要保证未来。

当然，未来比现在更重要。只不过，现在的确定性更强，而未来充满了不确定性，只能保守估算。