正在兑现的锂矿板块，一起迎接主升浪（附股）

1、海外锂矿企业2025Q4季报及部分2026Q1披露完成的季报，均揭示受碳酸锂价格高波动率影响，2026年全球供给占比25%的澳洲+25%的南美盐湖对行业前景均持谨慎态度，2026年产量规划（包括产能爬坡以及复产）不及此前市场预期的激进，且无超预期资本开支计划，预示2027—2028年海外锂矿供给增量有限，同时也不会有超预期增量出现。

2、根据SMM，2025年12月19日，江西省宜春招标网发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》（下称《公示》），对宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示，此次环评公示流程结束后，宁德时代枧下窝锂矿复产还需要取得不同部门的许可，还需开展一系列工作，直至取得安全生产许可证，才会允许正常开采。整体来看，2026年枧下窝锂矿项目复产推进或不及市场预期。此外，宜春4家锂矿（宜丰县同安乡同安瓷矿、宜丰县花桥乡大港瓷土矿、宜丰县花桥乡白市化山瓷石矿、宜丰县东槽村鼎兴瓷石矿）已于2026年4月初公示采矿权出让收益评估报告，预期后续也会进入到停产换证状态中，持续冲击供给。

3、2026年2月25日津巴布韦出台的锂矿出口新政，截至目前津巴政府已经开放锂精矿的出口禁令，具备规模和条件的锂矿企业在符合当地法律法规的前提下可以进行锂产品的出口，2026年仅为偏短期的政策影响。根据该国矿业部长于2025年6月10日公布的政策，津巴布韦计划自2027年1月起禁止锂精矿出口、允许硫酸锂出口，截至目前暂无提前实施的官方公告，但2027年仍有供应端扰动风险。

4、需求端，当地时间2月28日以来，美以持续对伊朗实施打击，伊朗不断展开反击，霍尔木兹海峡航运通道面临“封锁”风险，此轮冲突已将全球能源与安全局势推向一触即发的高危边缘。受中东冲突影响，原油价格持续高位，后市来看，油价短期较难回落，对光伏+储能来说将带来加速替代化石燃料的可能性，这将增加全球对锂的需求，5月电池端排产上修就是佐证之一。

5、综合来看，本轮碳酸锂价格或难以回到五六十万的高位，但供给端增量集中于国内企业，海外企业扩产意愿偏弱，叠加需求端动力电池、储能及出口需求高速增长的支撑下，碳酸锂价格在15万元/吨左右中枢维持的时间将显著长于市场前期预期，可按照15万元/吨价格进行长期估值测算。

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风险提示

1）全球需求量增速不及预期；

2）全球供给超预期；

3）地缘政治风险。