容量、波动、收益的不可能三角
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东鸿漫说科技的文章
反观四家最头部的量化机构，从QIML的数据对比来看，幻方量化、九坤投资、明汯投资
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平方和投资和进化论资产在去年上半年规模分别不到100亿和200亿，但是今年上半年
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传统的投资体系诞生于算力有限、信息闭塞的旧时代。交易者要么埋首无尽的报表之中疲于
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旧时代的投资体系诞生于没有人工智能的年代。纯价值依靠人的精力去穷尽研究，纯量化困
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纯价值投资：依靠人工调研，缺少动态趋势风控，容易长期承受回撤压力；• 传统量化：
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大师之所以称之为大师，不只是赚钱，而是思想可以启发别人：
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真正的投资思想，从来不是孤立的金融知识：哲学（尼采、关于命运、人性）、物理学（玻
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思想不能只停留在脑子里。大师的哲学，都是被市场反复捶打打磨出来的：一笔成功的投资
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真正的投资大师，不是背一套巴菲特的语录，而是拥有一套自洽、完整、独一无二的投资哲
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初期以为投资是计算题，穷尽PE、ROE、PEG，试图寻找一套必胜的数字公式。慢慢
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数字是“器”，是工具；哲学是“道”。• 数学可以告诉你这家公司过去赚了多少钱•
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19世纪物理学家玻尔兹曼提出的统计物理猜想：1. 时间跨度极其夸张，是万亿年之上
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宇宙里所有的原子、粒子数量是有限的，粒子的排列组合也是有限的。只要时间无限漫长，
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人生或许是一场无限循环的轮回。起点看似一模一样，你依旧会在同样的时间、同样的境遇
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很多散户容易形成跟风认知：看到科技股涨，就觉得所有科技股逻辑一致；看到一只龙头大
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对很多人来说，他们就是一个本地小模型。1.参数量极小，可能不到2B。2.训练数据
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昨夜美股极致分化，苹果回调，亚马逊、算力产业链全线大涨。财报季正在打破市场同质化
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这份财报是库克任期最后一份财报，市场对新任管理层未来的产品规划、AI战略存在不确
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微软和亚马逊的财报后股价大涨，并不是市场突然爱上了继续烧钱的AI公司，而是验证了
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