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五粮液，现在是2.6倍的PB，13年塑化剂事件是历史最低1.58倍PB，2003年最低是2.1倍PB。我只能说，它现在是很便宜的，但没有2003年那么便宜，更没13年那么便宜！但它确实是很便宜的！！

90元左右的五粮液可以入手了吗？经历了财务修改事件之后，五粮液无意外大幅下跌，就在不少人以为五粮液跌停无悬念时，结果，五粮液竟然只跌了不到5％。为什么？因为有托底的。这个托底的就是宜宾国资委和五粮液集团。它们合计持股21亿股左右，占到五粮液38.82亿总股本的55％左右，绝对的控股。在危机中，它们不可能卖，反而会买。越跌越买。剩下的17亿股，卖10％，1.7亿股，它们全接，也就一百多亿。接了以后，按承诺注销100亿。以后股价起来了，再进行减持。

一位江苏的股民，90元割肉了五粮液，大亏36万块。一年半的时间，他足足补仓了23次，简直太疯狂了。看到公司的一季报，他再也绷不住了，情绪失控一键清仓了。时间回到2024年国庆期间，他和家人出去旅游，路上没事刷抖音，发现很多财经博主都在说，大A牛市来了，这次比以往都猛，他微微一笑并不相信。在景区排队时，他又听到别人讲，牛市来了准备开户买股票。他感到奇怪，怎么都在说牛市来了，难道这次真的不一样了吗？他决定投个10万玩一玩，由于喜欢喝酒，就选了五粮液。节后开盘一把梭哈，170元买进去了。后来大A的确很火爆，前沿科技赛道，像机器人、人工智能等炒了一遍，但是白酒不涨反跌。他觉得白酒业绩这么好，肯定会大涨的。于是就多次加仓，165元买300股，162元买300股。越跌他就越买，一有闲钱就往里补仓。前后买了23次，累计投入五六十万。一年多过去了，要涨早该涨了，他才如梦初醒，自己被套住了。五粮液发布一季报时，居然对2025年财报做了修正，他第一次听说，财报还能这样操作。心态扛不住了，止损离场，后悔死了。

股息率5.31%的五粮液，到底是机会还是陷阱？巴菲特说：“短期高收益如果不可持续，比没收益更危险。”白酒行业寒冬里，五粮液交出了一份矛盾的财报：一边是5.31%的股息率，一边是净利润暴跌71.89%。每股分红5.156元，分红率高达224%，分红金额已经超过了当年净利润，全靠留存收益支撑。这份高股息，其实是“分红强+利润崩+股价跌”三重因素被动推高的结果。行业调整、库存高企、价格承压，白酒的寒冬还没过去。高股息背后，是未来分红政策调整的隐忧。你觉得这是被错杀的机会，还是诱人的陷阱？⚠️风险提示：本文仅为个人投资思考分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

谁也别想跑…五粮液太猛了…

资本市场假期消息汇总：1.五粮液财报爆雷：一旦不能给出合理的解释，可能会被ST，或会影响整个白酒板块，进而影响蓝筹股！2.豆包开始收费：豆包收费后，AI应用的价值会提升，对AI板块有一定的利好刺激；3.算力被点名：官媒点评算力过剩了，对算力是利空！4月的行情被春哥团队抓住了：商业航天和低估值消费板块！这两个板块都是收益乐观，现在5月来了，新的机会在人形机器人和低估值消费板块！大家一定要保持理性低吸，做波段千万不要追高！

如果五粮液调整报表的口径是正确的，所有酒类企业都要按其口径重新调整报表，不可能一类企业有两种统计口径吧！；如果五粮液调整报表的口径是错的，必须责令其立即改正。管理层要有一个清晰的态势，给投资者一个完美的答复！

五粮液历史首次回购，股吧里却有人翻出2006年6.48元的截图。这画面太魔幻了。一边是公司掏钱买自己股票，说是给股东信心。一边是老股民在算，从357块跌下来，还有多少空间。你品，你细品。这不叫回购，这叫认输。一家企业开始用回购来证明自己值钱，往往是因为它已经找不到增长的理由了。管理层在白酒消费萎缩的现实面前，选了这条最省力的路。不是产品创新，不是市场开拓，就是拿股东的钱买自己的股票。你以为这是价值低估？其实这是增长焦虑。当年万科从28块跌到3块多的时候，股息率也高得吓人。结果呢？恒大、诺基亚、乐视，哪个巅峰时期不是光芒万丈？哪个倒下时不是一地鸡毛？有人还等着五粮液重回357。别傻了。历史高点从来不是底部支撑，而是认知陷阱。用过去的巅峰来丈量今天的深渊，只会让你错过每一次止损的机会。白酒库存数据创了新高，年轻人用脚投票，这些才是该看的东西。回购注销改变不了需求。它只能改变你账户里的数字，改变不了酒柜里积压的库存。

五粮液这一次把白酒行业“遮羞布”扯下来了。公开承认：那些压在经销商仓库里的酒，不应该算收入。2025年，白酒行业有一个数据，渠道平均存货周转天数：900天。说白了经销商仓库里的酒，够他卖两年半。而我们翻茅台、老窖、汾酒、洋河……任何一家的业绩报，收入确认标准大同小异：产品交付经销商，对方签收，立刻确认销售收入。即酒还在经销商仓库里堆着呢。一箱都没卖给消费者。但报表上已经写了——‘本期营收XXX亿’。这个模式之所以能转二十年，靠的是终端消费一直在增长。——厂家拼命生产→压给经销商→经销商往下压→终端总有人买。链条每一环都在囤货，但最底层能消化，所以整条链就不会断。如今已经有专业会计师公开质疑：“既然2025年的收入确认被认为存在差错，那么2024年及更早的财报，收入是否同样被高估？”五粮液会不会被ST？总之，白酒行业要迎来一场暴风雨了。

盲猜五粮液后续的剧本收到监管函后，五粮液：经公司核查后发现，系某某某数据未经核对和允许就发布，我公司已开除当事人，并且给予相关工作人员开除、警告➕扣除绩效等处分。具体业绩等我司核对无误后责日公布。

一图读懂：财报随便改？五粮液震惊了股民

白酒巨头五粮液，最近向股民们低头道歉了。原因很直接，也很致命：2025年年报和2026年一季度财报，公司董事会确定——发！不！出！来！这背后藏着什么？市场闻到了一丝不寻常的“酒味”。要知道，过去几年，另一位大佬茅台的价格一路“跳水”，从神坛上缓缓滑落。每滑落一寸，原本紧随其后的五粮液、洋河这些品牌，就像被重拳击中，摇摇欲坠。行业老二五粮液，此刻的压力可想而知。它不能倒，也倒不起。转型，成了悬在头顶的剑，比茅台更甚。当年稳坐第三把交椅的洋河，也早已退位，深陷泥潭。这不是换个掌舵人就能解决的简单生意。整个白酒行业，都在面对一场前所未有的“宿醉”。曾经被视为“硬通货”的茅台，其金融投资属性正在慢慢退潮，留下了一个充满不确定性的市场空白，这股震荡，短期内根本看不到尽头。除非茅台能真正稳住阵脚，否则，这场白酒江湖的动荡，还会持续。当龙头都开始道歉，当老二面临如此大的转型压力，你觉得，这场白酒行业的“大洗牌”，究竟会洗出个什么结果？是新的格局，还是更深的困境？

浓眉大眼的五粮液，真是让人大开眼界，前两天推迟披露财报的原因：竟然把2025年度第一二三季度的季报改了，就这么随意吗？改完后，2025年营收405.29亿元，同比-54.55%；归母净利89.54亿元，同比-71.89%，可以说惨不忍睹！原本2025年一季度净利润148亿，直接下调至40多亿。不过压低去年基数的好处，今年一季度净利润80多亿，直接暴涨82%，在白酒股中一枝独秀。五粮液股价已经创6年新低了，这次一季度大幅度增长+分红+大额回购，大家会买账么？看看节后市场如何投票。

五粮液终于跌破100元了！有个网友说过，五粮液一旦跌破100元，它会极速下跌，一旦企稳，也就是白酒股复苏的时候。其实很多人应该都在盯着白酒股了吧？五粮液促销五粮液瓶五粮液纠纷五粮液营收五粮液促销五粮液瓶五粮液纠纷五粮液营收五粮液广告词五粮液老酒品鉴三斤五粮液

五粮液财报延期公布，很多人以为最慌的是股民。其实不是。最慌的，可能是“不上不下”的同行。有三个原因。一，延期公布，往往不只是时间问题，更像一种信号。财报晚一天，市场就多一分猜测。大家盯着的，不只是五粮液赚了多少，更是在看白酒行业到底怎么样了？二，五粮液一旦业绩不及预期，影响的不止自己。龙头一动，整个板块估值都可能重算。一个财报，可能牵动整个白酒圈。三，真正难受的是夹在中间的酒企。往上拼不过茅台，往下又卷不过区域酒和性价比品牌。卖贵了没人买，卖便宜利润又扛不住[哭哭]结果就是，价格难守，渠道承压，日子更难。所以这次看起来只是五粮液发财报，背后可能是一批酒企的定价逻辑、增长逻辑，都要被改写了。大家怎么看呢？五粮液茅台

等五粮液业绩，等了一晚，结果看到这个，唉，伤心。

茅台和五粮液的区别，用一句话就能讲明白茅台的核心竞争力，两个字：稀缺。五粮液的核心竞争力，也是两个字：产能。这就决定了它们的底层逻辑完全不同。茅台是酱香型，工艺复杂，端午制曲、重阳下沙，一年一个生产周期，酿完还得存三到五年才能卖。产能天然受限，2024年茅台酒基酒产量5.63万吨。五粮液是浓香型，多粮配方，发酵周期70天左右，陈酿周期一年即可。产能可以拉到很高，这也是当年五粮液能做大的根本原因——酒出得来，量供得上。一个天生稀缺，一个天生能产。这个底层差异，决定了后面一切故事：定价策略、渠道模式、品牌打法、甚至腐败的逻辑。茅台走的是"奢侈品"路线：涨价塑造稀缺感，稀缺感反向强化品牌。过去18年调了10次价，从185元拉到1269元。五粮液走的是"快消品"路线：早年靠OEM贴牌和大商制快速铺货，规模做大了，但品牌被稀释，价格体系也乱。现在想涨价？终端根本不认。普五出厂价1019元，批价一度跌破800。说白了：茅台卖的是"买不到"，五粮液卖的是"买得起"。

实在让人费解：市面上明明有茅台、五粮液、泸州老窖、伊利、海天味业、双汇发展等一众优质大消费龙头，可张素芬却一股不碰，反倒和北向资金、大家保险、广发资管四路资金不约而同，集体重仓一家市值不足60亿、看似已步入衰退的消费股。复盘年报数据不难发现，张素芬操作相当坚决：三季度已重仓维维股份1200万股，四季度更是继续加仓500万股，持股总量增至1700万股。不止这位牛散在加码，多路机构同步加仓：北向资金四季度增持2380万股，大家保险加仓370万股，广发资管也增持60万股。维维股份虽是豆奶行业老牌龙头，但这一细分赛道早已增长乏力，公司营收更是连续六年下滑。净利润自2020年起便持续震荡，再未刷新高点，基本面与一线消费龙头相比差距明显。那么，为何牛散、北向、保险、券商资管会集体扎堆加仓？个人看法主要有几点：其一，维维股份再怎么低迷，依旧是豆奶领域的头部品牌，瘦死的骆驼比马马，即便营收利润增长停滞，市场基本盘依然稳固。其二，公司股价经历过深度下跌与长期横盘整理，处于低位区间，当前价格已基本充分反映了基本面的利空。其三，公司为国资控股，恰好契合张素芬一贯偏好的小盘股+国资背景+长期横盘的选股风格。

100元的五粮液，居然还有人担心这担心那的。这个价格的五粮液，基本上可以无视各种利空了。现在最大的白酒泡沫是在茅台，其次是在其他还强撑业绩的白酒股。反而是五粮液，质地最佳，业绩主动暴雷后，是目前最安全的白酒股。现在的五粮液只是涨不动，下跌的空间已经很小。一但有比较大的利好，随时可能反弹。五粮液唯一比较大的问题，是与宜宾之间的利益牵扯不太清楚。连茅台这么大的泡沫都不慌，五粮液有什么好慌的？

五粮液在2004年的时候，最低不到6元，到2007年那波大牛市最高涨到了51.49元。2013年的时候，五粮液股价最低在14块多钱，到了2018年时，最高涨到了93.18元，而到了2021年时，最高涨到了357.19元。也就是说不算以前的低点，就算从2013年的14块多钱算起，五粮液8年时间上涨了24倍左右。现在五粮液虽然跌到了103元，但仍然较2013年的低点有7倍的涨幅，你感觉现在它非常便宜了吗？有没有可能会跌到80，甚至50呢？

林园：我的搭档，在05年9月，让我卖了108万股五粮液，当时卖出的平均价是7.7左右，去买了深圳的中信红树湾，他看上这个房子了，260多个平方，花了不到600万。我们现在看这个房子，这是全中国最能涨的几个盘之一了吧，但现在撑死了也不超过4000万，但当时的108万股五粮液，放到现在，少说一点，也有三四个亿吧，那个时候五粮液的股本才多少，五粮液上市时股本才9800万，现在扩张到多少？现在100多的股价，房子也就几千万，长期看你看差距有多大。—2023.09投资者交流

不知道你们发现没？茅台这次全面涨价，很多人以为最慌的是五粮液，其实不是。老对手了怎么可能会怕？我觉得最慌的应该是国窖，有三个原因。一，价格被"卡脖子"。飞天涨到1539，正好踩中国窖1573的官方价1499。加40块就能上茅台，谁还买你？二，跟涨跟不动了。国窖刚放话"价格不随竞品波动"，转头茅台就涨。跟是打自己脸，不跟是等死。三，两头不靠最难受。往上打不过茅台的面子，往下卷不过剑南春的实惠。花了十几年打造的"浓香国酒"，被架在半山腰。结果就是，茅台这一涨，国窖成了"高不成低不就"[捂脸哭]很难受。大家怎么看呢？欢迎在评论区留言。茅台酒

下周一，五粮液还守得住100元大关吗？五粮液的股价在最近三个月两次无限接近100元。2026.01.28触及100.70元的次日直接拉了个涨停，在2028.03.23，大盘暴跌的情况下，它跌到100.04元，以4分钱守住100元大关。最近这几天，五粮液的反弹是明显强于大盘的，股价又回到102.65元。从这个情况看，五粮液似乎是要死守100元大关的。然而，从上周五欧美市场的暴跌，以及周末的消息面来看，周一A股或将面临极大考验，大盘大幅低开几乎无悬念，五粮液还能守住100元大关吗？

五粮液会不会跌破100元？这几天不少朋友都在紧盯五粮液，核心就一个问题：股价会不会跌破100元？长期关注的人都清楚，即便白酒行业整体低迷，五粮液也从未有效跌破过百元关口，大多只是无限逼近。有朋友直言，一旦五粮液跌破100元大关，就是明确的危险信号，手里的白酒股就该果断离场，不宜再持有。大家对此怎么看？五粮液营收五粮液瓶五粮液纠纷1995五粮液五粮液试驾五粮液促销五粮液薪资

五粮液稳如泰山，茅台跌跌不休。胖东来柜台前这位四十多岁上班族的一句话，戳中了无数普通消费者的心。一瓶酒，几个月的油钱，他最终转身离开，只留下一句“还是喝不起”。这不是一个人的窘迫，这是整个消费市场的真实切片。胖东来是什么地方？在中国零售业，它几乎是“诚信”的代名词。从生鲜到百货，它用二十多年时间证明了一件事——不卖假货，不玩套路。五粮液能在胖东来稳稳站住脚，本身就是市场给出的信任票。有业内人士透露，胖东来的酒水采购团队常年驻扎宜宾、茅台镇，供应链管控得比很多酒厂自己还严。换句话说，在胖东来买五粮液，基本等于厂家直供，价格透明到连经销商都拿不到更低的折扣。茅台的“跌”是供需关系的直接反馈。过去几年，茅台被推上神坛，金融属性盖过了消费属性。一瓶酒从喝变成了囤，从囤变成了炒。泡沫总有破裂的时候。如今茅台价格回落，本质上是市场在修正一个畸形的预期。五粮液却走了另一条路。它一直在做一件事——让酒真正回到酒桌上。没有疯狂提价，没有人为制造的稀缺感，价格曲线平稳得像一条直线。这种“稳”不是运气，是战略定力。当茅台在资本市场上演过山车时，五粮液在铺渠道、控库存、维护价格体系。胖东来货架上的五粮液，就是这个逻辑的最末端呈现。真正的爆点藏在那个“喝不起”的转身里。中国白酒行业一直存在一个悖论——越是头部品牌，越远离日常消费。一瓶高端白酒的价格，往往是一个普通工薪族半个月甚至一个月的收入。行业里津津乐道的“千元价格带”，对绝大多数消费者来说，已经是一个需要踮脚甚至跳起来才能够到的门槛。胖东来的柜台就像一面镜子，照出了两个真相：一是渠道的信任价值，二是在消费分级的当下，普通人的真实购买力并没有媒体渲染的那么乐观。那些动辄讨论“消费升级”的人，大概很少站在超市酒水区，看着价签犹豫不决。值得玩味的是，胖东来本身也在成为某种价格尺度。当一个消费者说“我在胖东来看了五粮液”，这句话本身就已经完成了一次信任背书。胖东来不只是卖货，它在用二十年如一日的笨功夫，成为消费者心中的“价格锚点”和“真品保证”。这种无形资产，比任何营销话术都值钱。回到那个离开柜台的中年人身上。他没买五粮液，但他可能转身拿了两瓶百元档的地方酒，回家照样能和朋友喝得尽兴。这不是消费降级，这是消费理性。白酒的真正生命力，从来不在天价标签上，而在普通人的餐桌边。胖东来的五粮液很稳，稳的是渠道，稳的是价格，稳的更是那份难得的信任。而那位“喝不起”的消费者，恰恰是整个故事里最清醒的人。他知道什么是好东西，也知道什么适合自己。消费市场不需要神话，需要的是透明和真实。五粮液的稳，胖东来的信，普通人的清醒，这三样东西加在一起，比任何一瓶天价酒都值钱。五粮液营收五粮液瓶1995五粮液五粮液企业文化五粮液促销五粮液薪资五粮液广告词

2026年1月26日，老周预言五年内，五粮液市值超过紫金矿业。当时紫金矿业市值10503亿，五粮液市值3972亿。今天紫金矿业市值8593亿，紫金矿业市值减少了1910亿。五粮液市值3979亿，五粮液市值增加了7亿。两家市值缩小了1910亿。时间刚刚开始。不急，最后五粮液市值会超紫金矿业市值的。