近期，多家国内造车新势力陆续公布2025年第四季度财报，行业格局迎来显著变化。小鹏、蔚来在长期亏损后首次实现单季盈利，零跑利润同比大幅增长，而此前一直稳居盈利前列的理想汽车，净利润却出现断崖式下跌。四大车企业绩分化明显，标志着造车新势力正式从拼销量、拼规模，转向拼盈利、拼生存的新阶段。

小鹏汽车本季度表现最为亮眼。第四季度交付11.62万辆，同比增长27.0%，营业收入222.5亿元，同比增长38.2%，汽车毛利率21.3%创下新高，单季净利润3.8亿元，在蔚小理中排名第一。这也是小鹏成立以来首次实现季度盈利，正式走出持续亏损的局面。

小鹏能够实现扭亏为盈，依靠销量提升、毛利率改善和费用管控三重发力。同时，小鹏在去年切入增程市场，产品竞争力明显增强，除此之外还布局人形机器人、飞行汽车等前沿业务，长期发展想象空间充足，整体基本面持续向好。

零跑汽车延续高增长势头，销量与利润双双爆发。第四季度交付20.1万辆，同比增长66.3%，销量领跑四家新势力，营收210.3亿元，同比增长56.2%，毛利率15%刷新纪录，净利润3.6亿元，同比暴涨超330%。零跑在2024年四季度首次实现单季盈利，2025年更是首次实现全年盈利，成为业内少数全年盈利的新势力品牌。

零跑主打性价比路线，依靠大规模交付摊薄研发和制造成本，同时严控各项费用，叠加海外市场与合资业务收益，利润快速增长。不过零跑单车利润偏低，盈利更多依赖规模与海外市场。2026年零跑提出百万销量目标，并计划推出高端旗舰车型，尝试品牌向上。

蔚来汽车也迎来历史性突破，第四季度交付12.48万辆，同比增长71.7%，营收346.5亿元，同比增长75.8%，毛利率18.1%，单季盈利2.83亿元，实现成立以来首次季度盈利。蔚来此前累计亏损超千亿元，此次扭亏，对整个品牌意义重大。

蔚来盈利主要靠全新ES8这款高端车型拉动，单季交付近3.97万辆，毛利率高达25%，有效抬升了整体盈利水平。同时，蔚来缩减研发及营销开支，降本增效效果显著。但随着多家车企布局大功率快充，蔚来换电模式面临更大竞争压力，想要实现全年盈利，仍需要将高端车型的成功复制到更多产品上。

与前三家形成鲜明对比的是理想汽车，业绩出现明显下滑。2025年全年净利润11亿元，同比大跌85.8%，第四季度净利润仅2020万元，同比暴跌超99%。季度交付10.92万辆，同比下滑31.2%，全年销量、营收、利润同步下跌，盈利能力大幅减弱。

理想尽管连续三年保持盈利，但当前正处于产品迭代阵痛期。传统增程车型竞争对手增多，市场份额被挤压，纯电车型i6受供应链影响，交付爬坡不及预期，导致整体盈利大幅缩水。不过随着2026年纯电车型交付提速，叠加品牌重新聚焦增程赛道，理想仍有机会重返第一梯队。

总体来看，2025年四季度财报，意味着国内造车新势力正式进入盈利比拼时代。小鹏、蔚来成功扭亏，零跑增速领先，理想短期承压。未来市场竞争只会更加激烈，车企分化将进一步加剧。能否稳住销量、控制成本、提升毛利率，将直接决定谁能在行业洗牌中真正活下来。