一枚小小的鸡蛋，真的能打败股神巴菲特吗？当有人告诉你只需三千多元就能锁定年化500%的收益时，背后隐藏的究竟是财富机遇，还是精心设计的资本游戏。

让我们从一个被暗访曝光的养鸡项目讲起。最近了解到一个非常"厉害"的投资项目——投资饲养蛋鸡、生鸡蛋，再通过渠道统一售卖。

这个氧气生蛋的项目不仅采用了高端技术，声称鸡蛋包含七项零件出的无菌技术，其养殖场还是亚洲单体量最大的养殖基地，总投资达到了5.5亿元。同时，该项目号称是与氧气合作的项目。

听起来相当厉害。但这些都不重要，更重要的是：谁都可以投资，最低只需投资3419元，就能保证年化收益率500%。

听到这里，就不对劲了。股神巴菲特几十年投资的平均年化收益率也就在20%左右，这么一枚小小的鸡蛋，就能打败股神巴菲特吗？

玩笑归玩笑，这并非编造出来的项目。今年6月，隶属于河南广电的新闻媒体大象新闻暗访后报道了这一内容。

遗憾的是，这个事件还没有调查结果。而这个有问题的募资主体，在调查期间已经更换项目名称继续运作，其App也依旧在应用商店中没有下架。

这个项目真的有养鸡场吗？有。

根据记者调查，虽然参观时号称有360万只鸡，但实际上只有150万只，而这150万只里面真正属于项目募资方的只有几十万只。这个项目真的有顶尖技术吗？

不清楚。至少从记者暗访的视频来看，标榜高标准无菌的生产包装车间，窗角就有很多苍蝇。这个项目真的有权威背书吗？

没有。募资方巧立名目通过多层嵌套挂靠权威机构，但实际上是近期冒充国企专项治理行动的清理对象之一，这个信息是真的。

那么如果这一切都不是真的，投资能赚钱吗？能，至少前期投资的人能。

这个鸡蛋投资项目至少养鸡场是真实存在的，虽然场里的鸡不如它号称的那么多——号称360万只，实际只有几十万只，但至少养鸡场是真的。

然而这个所谓的"商业模式"，根据记者调查，本质上并不是通过养鸡生蛋、销售来赚钱的，而是用后一波投资人的钱支付给前一波投资人，也就是俗话说的"拆东墙补西墙"。所以前期投资的部分人也真的赚到了钱。

而这种所谓的"商业模式"，就叫做庞氏骗局。当然，鸡蛋投资案还没有定案，只能说可能存在这一嫌疑。

回到主题，并不是所有的诈骗或者说涉嫌诈骗都叫庞氏骗局，只有这种资金流转形式——拆东墙补西墙，用新人的钱去养老人——才叫做庞氏骗局。这种骗局也不是什么新鲜事了，一百多年前这种商业模式就已经出现。

虽然很多人会说，怎么这种项目还有人上当受骗，但实际情况是：不仅仅是普通人，连聪明人也会上当。如果只是拆东墙补西墙这么简单，它也不可能骗到全世界，也不可能骗了一百多年，直到现在还存在。

庞氏骗局之所以叫做庞氏骗局，这个名字其实来源于这种骗局的始作俑者——查尔斯·庞兹。庞兹出生于1882年的意大利，在21岁的时候移民到了美国。

庞兹从来就不是一个安分守法的人，因为他来到美国之后没多久，就因为伪造支票入狱了三年，出狱之后又因走私非法移民多蹲了两年。这么一个有前科、坐过两次牢的意大利移民，在那个时候的美国基本上算是社会偏底层的人。

但是到了1919年，一封国外友人寄给庞兹的信给了他一个新的机会。准确地说，是信里面夹着的一张小纸片，叫做IRC，国际邮政回信券。

这个东西的作用其实很简单：在当时，如果你在美国想要给欧洲的朋友写封信并希望对方回信，又不想让对方自己花邮费，你就可以买一张IRC一起寄给对方。对方拿着IRC就可以在自己的国家兑换成本国的邮票，再把信寄回来。

因为邮件不管是寄往国内还是寄往国际，都只能用寄出国的邮票。这时庞兹发现了一件事情：那时候第一次世界大战刚刚结束，很多欧洲国家经历了非常严重的通货膨胀，所以汇率的变化非常剧烈。

于是同样一张IRC，在不同国家的购买成本是不一样的。假设在意大利只需要20美分对应的里拉就可以买到一张IRC，但是如果你把它拿到美国，这张IRC却可以兑换价值接近一美元的美国邮票。

这不就是妥妥的套利吗？这种套利在当时确实真实存在，不是庞兹编出来的。

但由于庞兹毕竟是一个前科累累、社会底层的人，即便意识到了套利机会，他也没有那么多钱大规模购买IRC。所以庞兹就开始找身边的亲朋好友借钱，然后承诺高额还款。

第一个月，庞兹就凑到了1800美元；到了第二个月，凑到了30000美元。于是他开始接受采访、登广告，并且对外宣称自己找到了稳赚不赔的投资机会。

同时他还承诺投资者，45天扣除手续费后还有50%的回报，而当时银行存款利率大概只在5%。到了第八个月的时候，大约有4万名波士顿市民在这八个月里累积投了1500万美元，相当于今天的2.5亿美元。

也是在这个月，如此大规模的投资项目吸引了《波士顿邮报》的注意。经过调查，他们发现1500万美元对应的可以购买的IRC数量，已经超过了当时全世界实际发行的数量，根本不可能。

消息一出，投资人们纷纷要求拿回投资款，庞兹也很快资金断裂。前期投资人赚的钱，是靠着后来投资人的投资额赚到的。

最终，庞兹被捕，判了五年入狱。这就是为什么这种"新人的钱养老人、拆东墙补西墙"的资金流动模式被称作庞氏骗局。

当然严谨来说，这种形式并不是庞兹第一个发明的，有记载在19世纪就出现过，只是庞兹的骗局更知名、规模更大、更偏现代一点，所以就用他的名字命名了。美国证券交易委员会（SEC）其实是有过一个定义，也是国际上比较经常引用的对庞氏骗局的定义。

SEC认为庞氏骗局是一种投资诈骗，它用新投资人的资金去支付老投资人的收益。用新人的钱去支付老人的收益，这个是明确的。

但同样关键的是，这必须是一种投资行为。而养老金是一种国家福利行为，它不是一种投资行为；信用卡以新养旧当然也不算，这也不是一种投资行为。

康奈尔大学法学院有一篇文章提到了一个非常有趣的观点。他们认为庞氏骗局不一定是彻头彻尾的谎言，也不一定不存在实际具体的投资标的跟项目，关键点在于——投资人的收益到底是来自于哪里。

根据康奈尔的看法，即便有小部分投资人的收益可能是来自于真实标的，只要大部分投资人的收益都是来自于新投资人贡献的，这就涉嫌庞氏骗局。绝大多数的庞氏骗局都是以诈骗、非法集资等罪名判罚的。

有钱人就不会中招吗？精英们就能逃过庞氏骗局吗？并不是的。

每一类人都有属于那一类人的庞氏骗局。非常有名的麦道夫（Madoff）的庞氏骗局，骗局本质没变，但是手法变化了。

麦道夫在1938年出生在美国的一个犹太家庭。他在1960年大学毕业之后，靠着岳父的投资创办了自己的一家证券公司。

麦道夫很有商业头脑，很快就把公司做大了。到了1980年代，他的公司已经是华尔街最大的做市商之一，曾经一度处理着全美国大约5%的股票交易量，最后甚至担任了三年的纳斯达克董事会主席。

于是到了1990年代初，麦道夫开始对外提供一种投资服务。他会采用一种领口策略。

简而言之，就是通过买卖股票组合跟期权来对冲风险，从而实现无论市场涨跌都能获得稳定收益的策略。他承诺的年化回报率是10%到12%。

这就是麦道夫的厉害之处：他没有用高息来吸引那些想一夜暴富的普通人，而是用稳定来吸引那些已经很有钱、只想稳健增值的富人。而且更绝的是，不是谁都能找麦道夫来投资的。

他搞了一套会员制，你要有介绍人、要经过筛选，才能来找他投资。就光这三点，麦道夫就抓住了富人的心态：第一，他本身当过纳斯达克董事会的主席，这就是一层信任背书；第二，他给的是稍稍高于大盘但稳健不亏的收益，采用的领口策略也是真实存在的策略。

第三，这种会员制的稀缺性营销，让麦道夫的投资服务成为了一种身份象征。从麦道夫开始做这项投资项目的将近20年间，总共吸纳了累积360亿美元的投资额。

这些资金的流动模式就是典型的庞氏模式。而且有很多投资人由于过于信任麦道夫，他们根本就不会提取自己的收益，而是继续放在麦道夫那里作为新的本金。

所以这也是为什么麦道夫的骗局能够持续将近20年。而最后真正让麦道夫的骗局被戳破的，是碰上了2008年的经济危机。

集中性把钱拿回来的恐慌压垮了麦道夫，最终骗局暴露了。麦道夫被认定11项重罪，并被判罚150年。最后麦道夫也死在狱中。

如果说庞兹的骗局是吸纳了工薪阶层公众的投资、主打人的贪婪性，那么麦道夫的骗局就更隐蔽、更针对于一小撮持续求稳的人。但是每一代庞氏骗局的商业模式其实都会面临自己的瓶颈。

庞兹最大的瓶颈是信任，麦道夫确实解决了信任问题，但新的瓶颈又出现了——增长。一个骗局要怎么才能骗到更多的人呢。

许多人小时候非常耳熟能详的品牌蚁力神，"蚁力神谁用谁知道"的广告词曾经家喻户晓。蚁力神的创始人叫做王凤友。

到了2003年，王凤友成立了一家新公司，销售蚁力神这个保健品。为什么这么一家有产品销售的公司会发展出庞氏骗局。

因为除了本身产品销售以外，王凤友还有另外一个业务，叫做"蚂蚁养殖合作计划"。商业模式就是：农民缴纳最低1万元的保证金，公司就会提供优质的蚂蚁种和技术指导，14个月之后可以拿到初始的1万块钱的保证金跟32050元的劳务费。

最后在调查他们的时候，发现早在2006年，他们保健品的销售收入一年才6000万，但是当年承诺要给到农户的劳务费用总计高达36.8亿元。他只能用新农户的保证金去支付旧农户的保证金和劳务报酬。

在2007年11月，蚁力神宣布破产并接受司法调查，最终发现这个蚂蚁养殖计划涉案金额高达200亿元人民币，受影响的农户多达120万户，王凤友也被判无期徒刑了。通过这个例子就可以看到庞氏骗局新的演化——它要增长，最终触及到了120万的农户。

不过话又说回来，120万户在那个年代很多，但是放到现在可能并不多。随着时间的演进跟技术的发展，内核虽然不变，但是庞氏骗局想要增长就要积极地进化。

这个时候，庞氏骗局也学会了金字塔模式跟互联网的一些玩法。2018年，一款叫做"趣步"的App上线了。

这是一个号称可以走着赚钱的App，主打鼓励大家运动。趣步宣传只要每天走够4000步，用户每个月就可以赚至少200元。

用户只需要通过邀请码注册，并且实名认证以及支付一元认证费，就可以成功注册。虽然走路赚钱是真的，但是趣步并不是直接给现金，而是给到用户一种虚拟的积分，叫做"糖果"。

用户可以用手中已经获得的糖果去兑换一个"任务卷轴"，完成任务就能得到更多的糖果。最高等级的卷轴，可以花10万个糖果来兑换，坚持45天每天走3800步，45天结束后给你将近14万个糖果。

抽掉3800步这个条件，整个卷轴模式表述起来就是：你用10万个糖果买入卷轴，45天之后给你14万个糖果。这不就是妥妥的定存或者说买理财产品吗？

趣步通过"糖果交易大厅"实现用户与用户之间自由买卖糖果。所谓的提现，并不是趣步官方会给你钱，而是要通过糖果交易大厅把手里获得的糖果卖出去。

趣步在这样的交易里面就会按照交易金额抽取手续费，以此盈利。所以趣步所谓的走路赚钱，只是一个套着运动外衣的投资理财和交易平台。

而糖果这个虚拟积分，它在现实社会当中不产生价值，它唯一的价值就是会不断有新用户来购买糖果。老人能卖出去的糖果、拿到的收益就是因为新人进来花钱买，这就是类似于庞氏的商业模式。

趣步不仅止步于此。它还设置了"活跃度"机制：想要提升活跃度可以通过推荐新用户，也可以通过搭建团队。

在团队模式下面，你的下一层拉人获得的活跃度也会记在你的名下，这就有一点点涉嫌拉人头或者说金字塔模式了。另外还有降低手续费的"贡献值"机制，想要提高贡献值依旧是拉人头。

这两个玩法对于平台来说，本质上都是让用户的数量越滚越大。最终趣步的注册用户数达到了8000万。

到了2022年，福建省打击电信犯罪办公室发布预警，提到在利生活涉嫌诈骗。同一年在利生活又换了第三张皮，变成了"战友商城"。

为什么人会在面对庞氏骗局的时候上当？肯定不是只有"笨"跟"贪婪"两个字能够覆盖的。设局人最厉害的武器其实就是讲故事。

庞氏骗局的故事不能是完全虚构的——真正厉害的骗子更擅长的是把真的东西跟假的东西混在一起；故事也是需要接时代的风口的；故事需要在一定程度上去转移受骗人的注意力，去掩盖骗局的本质。

近些年也有很多庞氏骗局开始通过讲故事上价值了，让赚钱变成一个更高尚的目标；最后，一个成熟的庞氏骗局还要掌握这个故事的解释权。