在互联网平台上，那些所谓的价值投资者总质疑科技炒作，说科技估值高。但是我要告诉投资者们一个惊人的实情：科技股今年所有的涨幅均来自于盈利提升，估值提升的贡献目前为0，一棍子打死盲目指责炒作非常可笑。
广发证券提供了一个关键视角：2026 年 A 股估值贡献度约为 −15.6%（全 A 利润增速预测超 15%），已接近过去十年「估值挤压」年份的平均（−14%）与中位（−15%）水平——即地缘、油价、加息等悲观预期已被充分定价进估值；若年内盈利预测保持稳定，Q4 进一步杀估值的概率较低。
同时，26 年 AI 重点公司（870 余家）盈利增速预测约 84.9%（较中报 77.9% 进一步抬升），而非 AI 公司仅约 8%；AI 重点公司整体法 PE(TTM) 已从 6 月底的 90X+ 消化至约 57X，年内涨幅约 76% 由 EPS 驱动、估值贡献近 0。