这场没有硝烟的金融围剿，彻底破产了！短短8天，美元、欧元、日元相继宣布加息，摆明了要给人民币来个瓮中捉鳖。但结果呢？人民币不仅没跌，反而一脚踹开6.7关口，创下三年新高。并非我们的金融防御有多么神奇，而是西方依靠加息收割全球的老套路，这次彻底失效。当加息从主动收割的手段，沦为被动自保的选择，属于中国资产价值重估的历史性机遇，已经悄然开启。


9月18日那天，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.70，中间价更是走出八连升，这事确实值得琢磨，不是谁在硬撑，而是西方那套靠加息收割世界的玩法，这回真失灵了。


失灵的第一个信号，是加息的动机变了，以前美联储按下加息键，那是在经济过热的背景下主动收紧，把全球美元抽回华尔街，再回头抄底别国资产，属于进攻性操作。


但这次不一样，美联储加息25个基点后美元指数一度重返100，但很快冲高回落，欧元区和日本物价被能源价格顶得下不来，三家央行的加息更像是在给自己止血。


经济本身并不强，为了压住通胀只能把利率往上提，这种被动加息对全球资本的吸引力自然大打折扣，市场看明白了这一点，美元指数的反弹只维持了很短时间。


失灵背后还有一个更根本的变化，就是人民币的定价逻辑换了，过去人民币汇率盯的主要是中美利差，利差倒挂深了，汇率就该承压。


但现在中美十年期国债名义利差倒挂幅度仍然很高，人民币却一路走强。


中信证券首席经济学家明明的判断很直接，今年以来人民币汇率的定价锚转为贸易项，出口强劲和结汇需求释放构成较强支撑，利差等因素的影响相对弱化。


前8个月累计贸易顺差达到8063亿美元，远超过去六年同期的平均水平，企业赚回来的外汇实实在在换成人民币，这股力量比利差对汇率的影响更直接。


这种变化带来的影响是多层的，人民币走强，直接推高了人民币资产的吸引力。


中央结算公司数据显示，8月份境外机构增持中国国债约16亿元，连续第四个月增持，持有总规模已升至近2.03万亿元。


外资机构的考量也在变，过去关注的是利差和票息收益，如今风险分散功能和人民币生态需求也成了重要因素。


10年期中国国债收益率虽然只有1.68%左右，但综合考虑各种因素后，人民币国债年内总回报率约为5%，跑赢发达市场和亚洲区域债券。


人民币温和升值，又给持有中国资产的境外投资者提供了额外的汇兑支撑，形成了一轮正向循环。


再往远看，这件事的意义不局限于汇率数字本身，国家外汇管理局公布的数据显示，人民币在跨境收支中的比重已经达到52.9%，成为我国对外收支第一大结算货币。


人民币跨境支付系统的参与者，已经遍布全球133个国家和地区，卢旺达、土耳其、乌兹别克斯坦等六国首次迎来外资直参机构。


越来越多的贸易场景开始使用人民币结算，走的不是推倒重来的路，而是依托贸易和投资的基本盘，一步步把使用场景铺开。


加息这把镰刀挥空，反映的不是某一次操作的失误，而是旧金融秩序赖以运转的前提正在松动。


当加息从主动出击变成被动保命，当汇率的主导力量从利差切换为贸易，那些还按老课本做判断的人，自然看不懂屏幕上发生了什么。


中国资产迎来重估，靠的不是运气，是这些年制造业升级、贸易结构优化和金融开放一步步攒下来的底子，外部环境越动荡，这份底子的分量就越明显。


每日经济新闻，2026-09-18——“人民币汇率，升破6.7！还会继续走强吗？专家最新解读”

中国证券报，2026-09-23——“境外机构看好中国资产 人民币债券全球配置价值提升”