四季度A股还有没有行情？接下来的市场会走向何方？

本来，如果美伊和谈顺利的话，美国会彻底解除对伊朗的海上封锁，霍尔木兹海峡也会彻底放开，原油价格逐步走低，美元加息预期逐步递减，市场的信心逐步恢复。那么，A股第三轮反弹或许会站上4000点，10月中上旬市场还有可参与行情。尽管毗陵猎人判断这种行情也就是一个结构性的震荡行情，但至少还有操作机会，不会如此仓促狼狈地结束。

可惜市场没有如果，随着10月份美元加息预期的提升，四季度唯一具有可操作性的时间段已被封杀了，即使10月中下旬和11月初业绩较好的科技企业会陆续发布三季报刺激市场，但最多只是一支短效兴奋剂，市场已经起不了大波浪了，因为机构和基金为了年底排名，只会陆续兑现盈利而不会大规模参与行情了。

因此，从整体观而言，今年的行情基本到此结束，四季度不可能产生有些大V预期中的冲击4258点的大行情。剩下的零星结构性机会有三个:

1、电气煤的冬季供暖小行情；

2、科技股的绩优三季报零星个股行情；

3、年底的消费板块局部行情（2027年2月6月春节）。

接下来的市场会怎么走？

大盘从8月4日迄今，共进行了三次震荡反弹，反弹高点均止于4000点而在3850点处获得支撑。但是仔细分析沪指的运行空间，正运行在一个高点不断降低、低点不断抬高的收敛三角形中（图1），震荡波动的空间越来越狭窄。在市场参与资金越来越少和情绪越来越低落的情况下，向上突破的可能性正变得越来越渺茫而向下跌穿3850点的概率越来越大，即所谓的久盘必跌。

再深入地从国家层面去分析，本次牛市有两个目的:化债与支持发展新科技。

目前化债任务已基本结束。科技新股的发行情况是:2025年IPO了116家，2026年前三季度IPO了120家。这么说吧，科技方向的重要企业基本IPO完毕，后面仅剩少数几家商业航天企业，科技大布局正走向尾声。也就是说，本轮牛市的两大任务基本完成。大家都知道，至少到目前为止，大A还是以融资为主的，只要融资目标完成，一轮行情通常就会结束。从这个层面讲，四季度和明年上半年的市场行情可能以调整为主。

但是与以往不同的是，今日之中国已远非昔时可比，无论从政治、经济、军事、科技、生产力等任何方面讲，都已与美国并驾齐驱，人民币不断升值就是综合国力的具体表现。

对于A股来说，3000点已是历史，以后不会重见。国家给出的政策底3741点就是对A股价值中枢的定位。所以毗陵猎人认为，虽然这一轮行情结束，但是从国家建设金融强市的决心来看，接下来的调整时间会远远短于前几轮牛市，调整的市场底可能也就是政策底下方200点~300点左右的区间，即3400点左右（具体参看沪指季K线，图2），时间跨度1~1.5年（从今年5月份算起）。这应该是一个中周期调整。

个人观点，不构成投资依据，不喜勿喷。海上明月生，天涯共此时。祝大家中秋快乐！