《贻林微观察9428》美元加息，人民币为何不跌反涨：北京时间2026年9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点上调至3.75%-4.00%，这是2023年7月之后时隔三年多的首次加息。加息后人民币不降反升，人民币在岸即期盘中至6.708，离岸同步走强，今天已经突破6.7。而美元指数在决议公布瞬间冲高至100.34，随后冲高回落，未能持续大涨，但也走出美元、人民币双强的格局。①原因：传统经验里，美联储加息会推高美债收益率，资金倾向买入美元资产，非美货币容易承压贬值，但这次规律失效，核心是中国经基本面力量压倒了利差带来的外部压力。②小结：汇率不是只由美联储利率单一决定，外汇供求、实体经济基本面、市场预期共同左右行情。外部加息只是扰动因素，强劲的出口顺差带来持续结汇需求，是人民币逆势走强的根本原因。当然人民币不会单边持续升值，双向波动仍是常态，后续如果顺差走弱、美元进一步收紧，汇率依然会出现阶段性波动。