1979年8月至1979年底，沃尔克刚上台的前4个月，标普500不跌反涨，从约102点最高摸到111点，上涨约+9%。市场当时的理解是美联储终于下决心对抗通胀，是好事；同时油价虽然上涨，但企业名义盈利在高通胀环境下还在增长。加息初期，市场不一定立刻下跌，要看市场怎么解读加息的目的。

其实核心还是油价! ​​​