9月15日收评。我一直怀疑，国家从2024年9月底谋划的这一轮以发展高科技为旗号的化债牛是否已经完成了化债任务？我记得去年10月初，由央行、证监会和金管局联合召开的发布会明确告知大家，化债已完成50%。一年时间完成50%，那么现在已经两年了，该不会债务全部化完了吧？这个问题值得思考，因为上周召开的三部门联合发布会对化债问题只字未提，而巧合的是，超级主力机构在今年3~4月份全部清空了持仓的宽基ETF，难道这真是巧合？

再看看现在的市场，已经没有资金愿意参与市场，成交量一缩再缩，今天最创年内地量（图1）。指数跌跌不休，越来越难寻找主力操盘的痕迹和游资活跃的身影，连散户切齿痛恨的量化交易也只是灰烬中的火星，偶尔闪几下光。仿佛热寂中的宇宙，越来越找不到物质生命的迹象。

确切地讲，现在A股已经回到熊市，大量资金已经撤离市场，包括平仓的超级大哥，包括减持的原始股东，包括销户的散户，而大量的公募私募，似乎也正在反弹一波创一次新低的过程中慢慢清空被动配置的指数成份股。情况不是太妙。这与屡创新高的美股形成了鲜明对比。

所以美联储加息可能只是市场不断走低的表面理由，其中可能内含A股阶段牛市结束的深层逻辑。说实在话，美元加息最急的应该是美股，而我们的大A却全力为此买了单。前两天美国三科技巨头联合发言要减缓AI硬科技的发展速度，明明是对A股科技板块的利好:他们放缓速度，我们不是正好趁机快速超越么？那为什么我们很多优质的科技票却依旧跌跌不休呢？找不到合理的推敲逻辑！

明晚美联储就要公布议息决议，很多人渴望利空出尽变利好，可是本人对此持有很大疑问，市场资金（包括外资）都跑得七七八八了，用什么东西来推动市场强力反弹或反转？上方可都是满满的套牢压力盘啊！因此，当下空仓观望最为合理，没有机会就不要硬去参与了。当然，被深度套牢者，也只有躺平装死耐心等待下一轮行情了。希望后天美联储的决议能成为市场转向的契机！

股市有风险，入市需谨慎。祝大家明的好运！