燧原科技上市首日涨了近180%，看着热闹，实则暗流涌动。盘中从475元高点回落到397元，振幅超20%，这种剧烈波动在科创板前五日无涨跌幅限制下并不罕见。

回顾宇树科技，上市后11个交易日从高点腰斩，市值蒸发超2200亿。燧原的动态市盈率高达-135倍，三年累计亏损超43亿，且2025年腾讯贡献了83.79%的营收。单一客户依赖加上极小的流通盘，让股价极易被资金操控。

机构零弃购而散户弃购近240万，市场分歧已经显现。当炒作退潮，留给高位接盘者的可能是一地鸡毛。