国谈会搞完了，创新药双目录真来了，医药股梳理一下2026年国谈进行了五天，124个药冲基本医保，12个冲商保目录。以后高价药不用在“降价死”和“进不了”之间二选一了，基本医保进不了，进商保。盘面已经给反馈了，药明康德拉了5个多点，泰格、康龙化成跟着动。我把受益的医药股按赛道梳理了一下：1、CAR-T/细胞疗法药没问题，问题是太贵了，一针一百万，没人买单。以前进不了医保，现在“双目录”给了商保通道，医院不用担心控费考核敢开了，患者自付门槛也低了。核心逻辑就一句：支付通道从0到1打开，估值重算。药明巨诺——瑞基奥仑赛从商保转医保，CAR-T进基本医保的先锋部队科济药业——舒瑞基奥仑赛是全球首个实体瘤CAR-T复星医药——通过复星凯特间接持有CAR-T资产2、ADC/双抗目前肿瘤药里临床数据最能打的技术路线，国产ADC今年集中获批核心逻辑就一句：上市到进医保的时间差被压缩到极致，放量速度比以往任何一年都快。百利天恒——伦康依隆妥单抗是全球首个双抗ADC科伦博泰——博度曲妥珠单抗是国产ADC核心品种恒瑞医药——瑞康曲妥珠单抗只是ADC管线之一荣昌生物——维迪西妥单抗是医保老面孔，这次扩适应证谈判，稳健型3、替尼类靶向药“预申报”机制让6月刚获批的新药直接入围谈判，上市到进医保的时间差被压缩到极致，放量窗口提前一年打开。首药控股——康特替尼是ALK阳性肺癌新药，6月刚获批通过预申报入围，纯正国谈弹性标的诺诚健华——佐来曲替尼是新一代TRK抑制剂，公司首款实体瘤药翰森制药——阿美替尼是国产三代EGFR-TKI老品种4、阿尔茨海默病这个病国内患者超千万，但现有治疗手段极其有限，进口抗体药贵得离谱、多数患者用不起，通化金马的口服新药如果谈成就是国产独家品种，价格比进口便宜一大截，进医保相当于直接打开了千万级患者的刚需市场。通化金马——琥珀酸安维吖啶是今年独家品种5、综合创新药平台管线多、品种杂，不是靠单个爆款驱动，受益逻辑是“双目录”落地后整个创新药支付天花板抬升，它们手里一堆品种总有几个能吃到红利。百济神州——泽尼达妥单抗从商保转医保，出海标杆板块中军中国生物制药——旗下正大天晴多日现身国谈，传统大药企转型代表稳健型石药集团——高管连续坐镇，传统药企转型代表品种较多但缺乏爆款云顶新耀——多款产品通过初审，跟涨品种三生国健——双目录消息后20cm涨停，短期情绪最极致的体现6、CXO（卖水人）创新药卖得越好、药企研发投入越积极，外包订单就越多，所以国谈一落地、支付通道一打开，市场第一个反应就是先去买CXO。药明康德——被外资行点名首选，创新药商业化加速直接受益，板块中军泰格医药——连续两日放量，临床CRO龙头订单跟着创新药走康龙化成——跟涨，一体化CXO平台估值随板块修复凯莱英——跟涨，CDMO龙头受益于创新药放量预期