中午收盘，创业板指从涨1.15%变成了跌0.34%。沪指勉强涨了0.24%，深成指微跌0.06%。全市超3500只个股下跌，涨跌中位数-0.49% 。半日成交1.21万亿，比昨天还缩量了465亿。

高开低走，缩量，跌多涨少——这套组合拳打出来，老股民应该都熟悉得不能再熟悉了。

资金在干什么？又回去挖煤了科技股高开低走的同时，煤炭板块一路走高。云煤能源2连板，郑州煤电、大有能源涨停。动力煤价格月内涨了超过11%，从875元飙到972元。机构说这轮上涨已经从“夏季用电高峰需求”切换到“供给侧结构性收缩”了。

航运板块也在涨，海通发展5天3板，南京港、招商轮船涨停。消息面上是地缘冲突加极端气候，油轮和干散货运价持续走高。招商轮船涨停被解读为“油轮行业高景气正从阶段性脉冲走向系统性重估”。

军工、农业、黄酒、化肥农药、有色金属……传统板块轮番表现。另一边，影视传媒跌停潮，三人行、大晟文化、出版传媒等多股跌停；白酒、乳业大消费走弱；房地产继续调整。

CPI数据其实不错——8月CPI同比回升到0.8%，PPI同比涨到3.8%，环比都由降转涨。通胀温和回升，经济数据在改善，但市场好像并不买账。

为什么利好都变成了“利好出尽”？今天这个盘面最让人无语的地方在于——该涨的不涨，不该涨的瞎涨。

光博会开幕，CPO/NPO新品亮相；高通和亚马逊合作搞1.6T光互联；隔夜美股光通信逆势大涨。这么多利好堆在一起，科技股高开一下就没了。芯片涨价的消息传了这么久，资金就是不进场。

反过来，煤炭、航运这些传统板块，靠的是“涨价+供给收缩”的逻辑，反而走得最稳。这说明什么？说明市场现在只认一个东西——确定性。科技股的逻辑再性感，资金也不敢追高，因为一追就被量化收割。传统板块虽然土，但涨价是实的、业绩是看得见的，资金才敢往里冲。

量化资金正在把市场的波动熨平——任何一个方向刚涨上去，量化就砸下来。来回收割，最后谁都不敢格局，大家都是短线客。

下午怎么走？下午大概率还是这个德行——指数窄幅震荡，个股继续分化。沪指现在3949点，上下空间都不大。创业板高开低走之后，短期抛压释放了一部分，但科技股起不来的话，创业板也难有大的反弹。

关键看两点：第一，量能能不能跟上。 上午缩量465亿，如果下午继续缩量，那今天就是个典型的“鸡肋行情”——指数不跌，但个股亏钱效应明显。

第二，科技股能不能止跌。 如果下午光模块、CPO这些方向能重新拉回来，市场情绪还有救；如果继续往下走，那今天就是“赚指数亏钱”的一天。