石油 别被原油97美元的报价迷惑，亚洲炼厂实际支付的迪拜和阿曼原油价格已突破104美元。

11月货期的现货溢价飙升至19-20美元，重回4月危机水平。对于实体买家而言，油价早已站上100美元大关。

供应端断裂迹象明显。

自9月2日以来，暂无超级油轮 visibly 离开霍尔木兹海峡，中东原油发运量从战前的1800万桶/日骤降至1100万桶/日。受胡塞武装封锁影响，沙特延布港出口跌至六个月低点。尽管埃及终端流量翻倍以缓解拥堵，但全球供应链依然紧绷。

需求侧的“平静”源于中国进口减半及全球350万桶/日的需求破坏。这种平衡建立在消耗库存和工厂闲置之上，缓冲垫实为“空仓库”。摩根士丹利预计四季度布伦特均价将达100美元。与此同时，柴油市场已发出严重短缺信号，美柴油价格创历史新高。