初中毕业当网吧网管，随手做出hao123，1190万人民币卖给百度，1190万人民币，当年人人看不懂的买卖，如今再看，到底谁才是赢家？

先说结论：李兴平赢得了人生选择权，百度赢得了互联网入口。如果非要比较商业回报，百度显然赚得更多；但这并不意味着李兴平卖亏了，因为这笔交易本来就不是一场只能活一个的零和游戏。

1999年前后，中国互联网刚刚起步。那时没有智能手机，搜索引擎也远没有今天成熟。许多人第一次走进网吧，连网址该往哪里输入都不知道，更别说记住一串英文域名。

李兴平当网管时，接触的恰恰是这批最真实的用户。他发现大家经常问同样的问题：新闻去哪里看？邮箱怎么登录？哪里能下载软件？于是，他把常用网站分门别类放在一个页面上，用户不用记网址，点一下就能到达。

今天看，这种网页简单得像一张互联网通讯录，技术含量似乎不高。然而站在当时的环境里，它解决的是一个极其具体的痛点：互联网内容已经越来越多，普通人却不知道从哪里进去。

所以，所谓“随手做出hao123”，听起来很轻松，背后其实是长时间的筛选、分类和链接维护。网站越受欢迎，需要检查的链接越多。

李兴平既是产品经理，也是编辑、客服和技术维护人员，一个人干出了一支团队的活。

hao123的页面甚至谈不上漂亮，密密麻麻都是文字链接。可这恰恰是它的优势：打开快、看得懂、容易找到、没有学习成本。很多网吧把它设成首页，用户再把这种使用习惯带回家，流量就这样滚了起来。

这件事很有意思。许多专业人士忙着展示技术，李兴平却盯着普通人会不会用；别人想着把网页做得多时髦，他想着如何少让用户点两次鼠标。

结果，那个看起来最“土”的网站，反而卡住了互联网最值钱的位置——入口。

2004年8月，百度完成对hao123的收购。交易并不只是开头所说的1190万元现金，还包括4万股百度普通股，并设置了最高120万元的流量达标追加款。

为什么百度愿意掏这笔钱？

因为当时的hao123不是一个可有可无的小网页，而是百度联盟中为百度贡献流量最多的网站。

2004年，百度大约四分之一的总收入来自联盟网站用户的点击。

收购前，百度需要与hao123分享相关收入；收购后，这部分流量变成百度自己的流量，不仅能减少长期获取流量的成本，还能把hao123用户更稳定地引向百度搜索。

说得直白一点，百度买的不是几排网址，而是一群已经养成固定使用习惯的网民。用户每天打开浏览器，先进入hao123，再从这里搜索、看新闻、玩游戏。这个首页位置，就像商业街上客流量最大的十字路口。

更关键的是时间。收购完成不到一年，百度便在美国纳斯达克上市。搜索引擎拥有技术并不等于拥有市场，还必须让用户不断进入搜索框。hao123正好补上了百度最需要的一环：稳定、直接而且规模可观的流量入口。

从这个角度看，1190万元当然便宜。百度把一次性收购变成了长期流量资产，既降低了流量分成支出，又强化了搜索业务。

此后很多公司花大价钱安装软件、推广浏览器、争夺默认首页，本质上都在抢李兴平早早看懂的东西：谁离用户的第一次点击更近，谁就更容易掌握后面的生意。

那李兴平是不是把金矿当煤矿卖了？

我认为不能这么算。2004年的1190万元不是今天手机银行里的一串数字，而是普通创业者很难想象的巨款。更何况他拿到的不只有现金，还有百度股份。

至于这些股份后来是否一直持有、最终价值多少，并没有足够可靠的信息，没必要硬编成“身家神话”。

对当时的李兴平来说，hao123高度依赖个人维护，网址导航模式又容易被模仿。继续独立经营，他要面对团队扩张、内容审核、商业竞争和技术升级；卖给百度，则能一次性兑现多年劳动，同时把网站交给更大的平台继续运营。

此后，李兴平又参与和投资4399小游戏、IP138等互联网项目。4399后来成为大型游戏平台，其申报材料中，李兴平不仅是重要股东，也被列为联合创始人之一。

这说明他卖掉hao123并不是退出互联网，而是把第一场胜利换成了继续下注的资本。

因此，这笔交易真正聪明的地方，是双方都买到了自己最缺的东西。李兴平缺少的是把个人网站变成大型平台的组织能力，百度缺少的是直达普通网民的稳定入口。一个交出网站，换来现金、股份和选择权；一个交出资金，换来流量、用户习惯和搜索业务的加速器。

如果一定要评选赢家，我会说：从投资回报看，百度赢得更大；从个人命运看，李兴平同样没有输。百度用一笔不算大的资金，买到了后来很难复制的战略入口；李兴平则用一个看似简单的网页，完成了普通人极少能够实现的财富跃迁。